东方证券：后市仍会以上下两难的震荡整理为主

　　8%只是指导性的目标

　　温家宝总理昨天在十届人大五次会议所作的政府工作报告中提出，今年国民经济和社会发展的主要目标是：在优化结构、提高效益和降低消耗、保护环境的基础上，国内生产总值增长8%左右；城镇新增就业人数不低于900万人，城镇登记失业率控制在4.6%以内；物价总水平基本稳定，居民消费价格总水平涨幅在3%以内；国际收支不平衡状况得到改善。

我们认为：政府工作报告中提出的GDP增长8%的目标只是一个指导性的目标。从过去几年的经验看，政府每年工作报告中提出的GDP增长目标都在8.5%以下，但实际的增长率都远超过目标值。正如政府报告指出的，今年将GDP增长目标定在8%左右，主要是为了引导各方面认真落实科学发展观，防止片面追求和盲目攀比增长速度，实现经济又好又快发展。实际上，就各项目标的约束力而言，城镇新增就业人数不低于900万人的约束力可能会更大一些，而要实现这一目标，经济就需要保持高速的增长。我们坚持我们原来的预期，即今年GDP增长率仍会在10%以上。

　　钢铁行业短期风险因素增加

　　钢铁行业近期风险因素：印度拟对铁矿石征收出口关税；欧洲钢铁联盟拟对中国钢材提起大规模的反倾销诉讼；中国将大幅下调钢材出口退税。我们认为：（1）3月1日印度政府宣布，对出口铁矿石约7 美元/吨的关税（约合人民币52.5 元/吨）， 这一决定从2 月28日开始强制执行。2006年中国共进口印度铁矿石约7400万吨，占中国总进口量的20％，增征关税将部分增加国内钢铁行业成本，并对国内铁矿石现货价格上涨影响。由于是临时性税收政策，其长期实施仍需未来等待议会批准，考虑到这项政策可能引发与中国的贸易摩擦和降低相对于巴西和澳大利亚的铁矿石的竞争力，最终的正式实施还有很大变数。（2）据中国钢铁协会消息，欧洲钢铁联盟已决意对中国钢材提起大规模的反倾销诉讼。前期欧盟已经针对中国大量出口进行反倾销调查，欧盟的这一最新举动将进一步促进国内近期实施出口退税下调政策。（3）具中国钢铁协会消息，中国钢品出口退税政策调整也已达成多方共识：对于部分钢材产品出口退税率由先前11%降至5%，以线材和板材为主的部分钢材产品出口退税率将可能直接降至零。投资建议和评级：我们依然维持对钢铁行业“中性”评级，短期内行业的这些风险因素会对国内钢价和钢铁股产生负面冲击，建议短期回避钢铁股，等待市场调整。

　　市场运行简况

　　周一市场震荡反复，行情维持相对低调。上证综指反弹至30日均线遇阻，午后更是受港股大跌拖累出现快速下杀，并创上周调整以来新低，但随后短线资金的入市抄底再度使得市场走稳回收，最终两市大盘均以带有较长下影的日阴K线收盘。截止收盘，上证指数收于2785点，较前一交易日下跌1.63%。深成指、上证50指数、深综指、新综指、深圳创新指数、中小板指数收盘涨幅分别为-1.22%、-2.38%、-0.65%、-1.67%、-1.55%、0.24%。两市A股成交额累计1287.21亿元，成交量较前一交易日增加12.93%。从热点来看，中国人寿、中国平安、招商银行、中石化、宝钢等一线权重蓝筹股盘中又创破位新低，该类股票调整未完，对于整体市场的拖累程度仍大。随“两会”的召开，场内炒作题材气氛重燃，北京奥运、房地产、汽车、旅游酒店、航天军工、商业、教育传媒等板块盘中热炒，在一定程度上挽留了市场人气，分化了市场整体性做空的动力。

　　市场趋势研判

　　目前来看，由于包括周边国际市场在内，近期均持续大幅波动，这使得沪深A股市场暂时难以走出独立性的上涨行情，但指数自上周二大跌调整之后，目前基本保持横盘整理的走势，“两会”召开所需要的和谐气氛也使得短期市场难以出现更进一步的恐慌性杀跌，两市交投基本保持稳定，市场整体上运行逐渐平稳，预计后市大盘仍会以上下两难的震荡整理性走势为主。

　　市场操作策略

　　建议回避缺乏业绩或实质题材支撑的个股。业绩高成长的个股，走势滞后或走势独立、有实质性题材（如整体上市）及实力机构进驻的个股，有望短线跑赢大盘，可作为近期选股和操作的重点。板块方面，后市军工、生物科技、券商股机会较大，可多加关注。