187份年报盈利质量提高 主营增长应收账款下降

　　2006年上市公司盈利质量较以往有所提高。据本报信息数据室统计，截至3月5日，187家上市公司披露了2006年年报，在应收账款余额下降的情况下实现了主营业务收入的增长。其中，有84家公司应收账款额同比出现下降，占披露年报公司的44.9%；有114家公司应收账款占主营业务收入的比重同比下降，占披露年报公司的61%。

　　应收账款占收入比重下降

　　统计数据显示，已披露年报的187家公司2006年的应收账款总额294.25亿元，较2005年311.48亿元同比下降5.53%；共实现主营业务收入总额3006.3亿元，较2005年的2390.77亿元同比增长20.47%。与此同时，这批公司应收账款累计余额占主营业务收入的比例也有所下降，由2005年的13.03%下降到2006年的9.79%。

　　据统计，187家公司中有84家公司应收账款额同比出现下降，其中有25家公司的下降幅度在50%以上。如冶金有色板块的焦作万方、金岭矿业、天然碱、盐湖钾肥、锌业股份、云铝股份、山西焦化、攀渝钛业等；水电板块的岷江水电、凯迪电力等；房地产板块的中宝股份、莱茵置业、中江地产、华业地产、新湖创业等。

　　187家公司中，还有114家公司应收账款占主营业务收入比例下降。其中，申通地铁、新湖创业、武汉中百、峨眉山、华发股份、华业地产等公司应收账款占主业收入的比例均不足1%，且现金流相对充裕，表明销售收入基本上转化为真金白银。锌业股份在应收账款同比下降67.56%的情况下，主营业务收入同比增长94.9%，应收账款占主营业务收入的比重也从54.02%下降至8.99%，显示出较强的资金回笼能力。

　　资产重组立竿见影

　　值得关注的是，S*ST仁和、ST金帝、*ST金泰和ST丰华位居应收账款下降幅度的前四名，期末应收账款余额均比期初下降94%以上。这四家ST公司里，除*ST金泰外的三家公司是由于资产重组，有重大资产置换、大股东及关联企业清欠 导致坏账准备转回，应收账款下降。例如ST丰华，因清理原大股东汉骐集团及其关联企业欠款，转回坏账准备6441.21万元，直接导致应收账款下降94.36%。而*ST金泰则是在报告期内对计提坏账准备由余额百分比法变更为账龄分析法，应收账款由5809万元下降至861万元，降幅达95.26%。

　　比较突出的是金岭矿业。期初，公司主营业务收入只有9777万元，而应收账款1.92亿元，占主营业务收入比重高达196.29%，而期末这一比例直线下降至6.54%。原来，公司在报告期内实施了重大资产重组，全部资产及1.63亿元以外的负债全部置出上市公司，之后又进行定向增发 和股改三合一，一举扭亏为盈。

　　反映行业景气

　　应收账款是企业因销售商品、产品、提供劳务等应向购买单位收取但尚未收到的各种款项，它反映了企业资金运转效率，以及上市公司的管理水平，体现着企业未来的现金流入。在以往有些情况下，某些公司的应收账款在主营业务收入中所占比例较大，虽“应收”而往往难以收回，导致收入无法确认，还形成了坏账损失。2006年年报中，在主营业务收入增长的同时出现应收账款余额的下降，不能不说是一个令人欣喜的现象。也可见公司业绩中的“真金白银”增加，体现出上市公司基本面的好转和业绩的实在。

　　有分析师认为，不少公司之所以能够在业务收入增长的同时，有效控制应收账款的增长，主要得益于行业景气周期的来临与产业规模的高速增长。目前看来，这些公司主要集中在有色金属、冶金化工、房地产等行业。这些行业景气度相对较高，处于产销两旺态势。正是需求旺盛带动了应收账款的回收，大大增强了主营业务收入的含金量。

　　简称 期末 期初 增（降）速 期末 期初 期末 期初

　　应收账款 应收账款 主营收入 主营收入 占比 占比

　　Ｓ＊ＳＴ仁和 ６２７６４１．６ １．１２Ｅ＋０８ －９９．４４％ ２４９４３４０８．１５ ２６７１３８３８９．３ ２５１．６３％ ４２０５．７４％

　　ＳＴ金帝 １５４２７９８６ ３．３８Ｅ＋０８ －９５．４４％ ５６６８２０９９６．７ ６０１６６６２１２．８ ２７２．１８％ ５６２３．１１％

　　＊ＳＴ金泰 １５１３５５１ ３１９１９８２６ －９５．２６％ ７０４０７３．７８ ８１３０５１．２９ ２１４９７．０５％ ３９２５９３．０２％

　　ＳＴ丰华 １６９３１２３ ２９９９４５１２ －９４．３６％ １０７９１０８５５．５ １１５０４６１７５．６ １５６．９０％ ２６０７．１７％

　　焦作万方 ５８７７８２５ ８８９１３１７５ －９３．３９％ ４０４２２６５６７４ ２９０８５８２８５３ １４．５４％ ３０５．６９％

　　安泰集团 ２０９７５５８８ １．６９Ｅ＋０８ －８７．５７％ ２７１９０７８１３７ ２０７０４１１３０４ ７７．１４％ ８１５．３４％

　　岷江水电 １４７８２５５９ ８６２９８９５３ －８２．８７％ ７２３１２１０３２．５ ６３２４８３４８６．９ ２０４．４３％ １３６４．４５％

　　天然碱 ２７１０６９２５ １．０８Ｅ＋０８ －７５．０１％ １０８８８５６９６５ １１９９９０６２７２ ２４８．９５％ ９０３．８８％

　　盐湖钾肥 １８６１６１５２ ６４８０６１７８ －７１．２７％ ２５８１５８８０３３ １５８４４２９３６４ ７２．１１％ ４０９．０２％

　　申通地铁 ８１１３２９９ ２１７０６１５５ －６２．６２％ ８１７６２８５１３．７ ６８０８１９１１１．９ ９９．２３％ ３１８．８２％

　　云铝股份 ７８７８７２２ １８４５００８７ －５７．３０％ ６７２５１１２６４０ ４５３３１２５０９６ １１．７２％ ４０．７０％

　　中宝股份 ２９６７１０１１ ６６６６５７９２ －５５．４９％ ２１４５５２４４１０ ２１９５４５２５９６ １３８．２９％ ３０３．６５％

　　峨眉山Ａ ２９５９７４６ ５７８８１７１ －４８．８７％ ３６９６９１７９２．３ ２８６０２４５７４．２ ８０．０６％ ２０２．３７％

　　莱茵置业 ４５１１２７７ ８７２８７９４ －４８．３２％ ３７３４６７６９１．７ １６０１６７２６３．９ １２０．７９％ ５４４．９８％

　　中江地产 １０１３２４００ １８１９７９９８ －４４．３２％ ３６６５４６４００．３ ７２１５７２６７．５３ ２７６．４３％ ２５２１．９９％

　　华业地产 ４６５６１３．３ ８０３７００ －４２．０７％ １１２０２２５４８８ １４８４２５７１．７２ ４．１６％ ５４１．４８％

　　中泰化学 ３３６１７５７６ ５２２１０４３０ －３５．６１％ １６５２９６５０７５ １０４６２２５８６７ ２０３．３８％ ４９９．０４％

　　新湖创业 ４７８６６３９ ５６３６７０９ －１５．０８％ １０９００５８４３８ ６９３１６１３３０ ４３．９１％ ８１．３２％

　　赤天化 １４６９０９７６ １５１８９３４３ －３．２８％ ８５２９２３６０２．７ ８７４２３４１５３．１ １７２．２４％ １７３．７４％

　　应收账款降幅较大的公司