金融板块助推大盘反弹 高点有望再看3000点

　　长城证券 杜长江

　　周二，在金融板块上涨带动下，大盘出现反弹，其中浦发银行上涨9.01%，工商银行上涨4.05%，招商银行上涨5.08%，金融板块以4.92%的涨幅居于各板块涨幅之首。我们认为，金融等板块有望推动大盘继续反弹至3000点以上。

　　近期市场的调整属于技术调整，中长期上升趋势没有改变。虽然近期市场中利空传言较多，但都未被证实。从市场本身来看，由于近期低价股、资产注入等题材股表现活跃，前期涨幅较大的高价股、基金重仓股明显受到较大卖压，基金重仓股的调整在上周引发了整个大盘的调整。因此我们认为，此次调整从技术上讲是市场领涨板块切换所导致，而支持市场中长期向好的上市公司业绩增长、流动性过剩、人民币升值 、制度变革等利好因素并没有改变。

　　全球股市本轮的下跌对A股负面影响有限。这首先是由A股市场是一个相对封闭的市场决定的，而且世界经济运行状况仍然健康，并不支持由日元利率提高引发的日元携带交易负面影响继续扩大，周二恒指已经出现反弹。

　　两会 的积极作用将逐渐显现。首先，两会明确了投资者对宏观经济政策及行业政策方面的预期，将增强投资者的入市信心，如国土资源部部长孙文盛表示，今年不会再出台更强硬的土地调控政策，主要是落实已经出台的政策，这将降低投资者对房地产有进一步调控的担忧，有利于房地产板块的企稳；其次，企业所得税 法、物权法的出台，将对资本市场产生积极影响，其中金融、房地产、资源、通讯行业上市公司将通过两税合并的过程明显受益。企业所得税税率的降低，将有利于我国上市公司提高盈利能力和利润水平，增强发展后劲。在国际资本流向和各国资本市场竞争力中，税收也是一个重要的因素，此次降低税率，将会对我国资本市场的股票投资价值和整体竞争力产生积极影响；从资金来源看，由于物权法属于私法范畴，其出台将大大增强人们的投资热情，为资本市场提供充裕的资金供给。

　　在两税合并的利好预期下，将使得受益最为明显的银行板块受到短线资金关注。从估值角度来看，银行板块的市盈率对长线投资者已存在吸引力，银行板块的2007年动态市盈率为25.6倍，2008年动态市盈率为20.3倍，考虑到银行板块的持续成长性，现在的银行板块已有所低估，两股力量将合力推动银行板块出现反弹行情。

　　其它板块的上涨动力也较足，两税合并受益的房地产、资源、通讯等行业板块也将随金融板块的上涨有所表现。另外，一些国家政策支持的行业，如农业、环保、高科技，预计在两会期间也将有较好表现；资产注入、整体上市板块近期热度不减，有资产注入题材的南京水运仍表现强劲；奥运板块也将对大盘反弹产生助推作用，从举办奥运会各国的奥运板块表现时机来看，一般在奥运会开幕前的一年多，奥运板块是表现最好的时期，A股的奥运板块近期有望成为市场的热点。周一奥运板块中的北京城建、北辰实业、北京巴士、中体产业等以涨停报收，奥运板块已呈现启动迹象。上述板块都值得投资者后市密切关注。