投资要点:2006年年度，华冠科技实现主营收入56863.43万元，同比增长68.62％；实现净利润1811.28万元，同比增长119.89％。每股收益0.12元，每股收益（扣除）0.13元，加权平均每股收益0.12元，加权平均每股收益（扣除）0.13元，每股净资产1.95元，调整后每股净资产1.84元，净资产收益率6.01%，加权平均净资产收益率6.12%，扣除非经常性损益后净利润19737899元。
公司主销品种郑单958在保持2005年良好销量的基础上，2006年在全国的种植面积又得到进一步的扩大，与此同时，凌单20销量也逐步上升，成为继郑单958、农大108之后的全国第三大玉米种子。随着工业用量的增加、以及农产品价格的不断走高，国内玉米供需形势也在不断的趋紧，导致玉米价格持续攀升或是长期保持在相对较高的位置。玉米价格的上涨直接激发农民种植玉米的热情，为玉米种业的龙头企业华冠科技带来更多的市场份额。华冠科技因为2006年4000万的计提使得本来2006年就已经增长的公司业绩延时到2007年才会得到正常的体现。在假定玉米价格继续上涨带动玉米种子价格的销量和价格在未来3年都有一定程度的上涨，我们预测2007年～2009年华冠科技的每股收益为0.47元/股、0.69元/股和0.88元/股。在种业公司里面，目前来看华冠科技的经营状况是最为健康的，按照农业公司2008年的22～24倍市盈率估值，华冠科技的合计股价区间为15.18～16.56元，给予“推荐”评级。
作者：2007-02-12 黄巍
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