年报点评：深高速(600548)

　　2006年，公司实现收入11.9亿元，同比增长30.77%；实现主营业务利润8.8亿元，同比增长31.68%；实现净利润5.6亿元，同比增长15.30%；折合每股收益0.256元，与我们前期预测的2006年EPS0.257元基本一致，低于市场的普遍预期。

　　2006年公司收入的快速增长除受益于区域经济的快速发展、平稳增长的运输格局以及不断增长的机动车保有量外，还受益于公司合并范围的扩大，包括武黄高速06年比05年合并期限增加7个月，盐排高速06年5月建成通车等因素。

　　公司所辖的深圳地区路段车流量保持了强劲增长，对公司业绩贡献较大的梅观高速、机荷高速、水官高速等路段日均混合车流量增长幅度分别为17.8%、20%、37.5%，日均路费收入分别增长10.4%、10%、35.5%，路费收入增长低于车流量增长的主要原因在于深圳地区小汽车通行量比例较高，以及2006年下半年，政府调低了部分大型货车的收费标准。与2005年相比，公司深圳地区的收费公路日均混合车流量和日均路费收入的平均增幅分别为24%和15%。

　　省外高速资产中对业绩贡献较大的武黄高速2006年日均混合车流量增长2.8%，收入增长22%，主要原因在于湖北省06年4月份实施计重收费，并在10月份再次上调收费标准10%，使得武黄高速车流量增速放缓；但对货车收费方式的改变和资费标准的调整，增加了超重罚款收入，确保了收入的快速增长。

　　此外，报告期内，由于通车时间较短，公司对阳茂高速、江中高速、广梧高速等公路资产的投资延续了05年的投资亏损，致使投资损失增加1800万元，相信随着通车日久，将逐步改善其亏损局面。

　　我们初步预计，07年、08年公司将实现EPS0.29元、0.33元，考虑到公司08年初南光高速建成通车、08年下半年清连公路项目完工，以及公司较高的治理结构，我们维持对公司的增持评级。（信息来源：天相投顾）