年报点评：第一食品(600616)

　　1、2006年公司实现主营业务收入46.85亿元，同比增长11.62%；实现净利润1.56亿元，同比下降减少8.31%。每股收益0.43元，净资产收益率21.45%。

　　2、第一食品旗下“石库门”上海老酒品牌占据了黄酒行业高端市场，经营稳步发展，06年黄酒业务收入达到5.46亿元，同比增长26.81%，高于销量17.09%的增长幅度。

　　3、糖价上涨为公司的食糖业务带来良好机遇，食糖业务收入达到5.6亿元，同比增长68.57%。食糖业务的主营业务利润率达到32%，同比上升4.89个百分点。

　　4、公司大力发展的食品专业店尚处于培育期，2006年收入同比增长仅同比增长仅2.85%。除南京路总店外，其余门店都未进入盈利期。

　　5、公司的营业费用和管理费用合计增加9629万元，成为侵蚀利润的主要因素，与收入的增长不匹配，不排除公司有意调节利润的可能。

　　6、上海市组建新光明集团，冠生园旗下的“和酒”有望注入第一食品，提高其黄酒业务的盈利能力，但最终如何整合还未出台具体方案，不确定性因素很多，短期内难见明显成效。7、预计公司2007、2008年每股收益分别为0.53元和0.67元，维持其“推荐”的评级。（信息来源：平安证券）