年报点评：宁波韵升(600366)

　　宁波韵升公布06 年年报，全年共实现主营业务收入42亿元和净利润8299万元，同比分别增长84.27%和34%，每股收益为0.22元，符合市场预期。分业务来看，外贸收入在四季度环比增长了90%，虽然毛利率有所回升，但由于其占比的快速增长，拉低了公司的整体毛利水平；钕铁硼业务在销售量环比增长的同时，毛利率在经历了3季度的下降后又再次回升，产品结构升级和提价是主要原因；原有汽车电机业务受铜价上涨影响，盈利能力有所下滑，而被寄予厚望的钕铁硼电机项目仍处于研发和市场推广阶段，销售未如预期；八音琴业务则呈企稳回升态势。

在钕价涨势趋缓的背景下，我们认为公司的钕铁硼业务具有良好的发展前景，同时在“磁机电一体化“战略的指引下，公司有望在风力电机、工缝伺服电机、直线电机等产品上取得突破，我们维持对公司07年和08年0.27 元和0.34 元的EPS 预测和“优势－2“投资评级。（信息来源：光大证券）