摩根士丹利：增持消费、科技股 减持所有银行股

　　摩根士丹利 方Ｊｅｒｒｙ Ｌｏｕ

　　中国人对印度的平均了解程度也许仅仅局限于了解印度食品中美味可口的咖喱饭。然而在我看来，印度全球范围内领先的新兴市场的成功经验确与中国有天壤之别，并且可以使中国的企业家从中吸取很多宝贵的经验。

　　既然印度的企业家们在不发达的企业基本结构和有限的政府支持环境下仍能够扩大企业资产，那么中国的企业家们则不应该抱怨他们所面临的各种挑战，如：生产力过剩和成本扩张等。有许多"成功"的中国公司在政府的财政支持下，在恰当的时机选择了正确的业务达到了自身的发展。然而，公司的价值会通过优惠政策、创新和资本效率三方面得以体现。印度公司的对其的关注和成功证明这些因素对企业的发展是行之有效的。

　　对于可能产生的市场影响，我认为，相应的政策优惠将会推动中国企业下一轮的价值增长；具有高科技领先地位的中国企业将继续提高其自身竞争力；中国的银行业需要若干年才可以赶超印度。

　　我们对中国股票的评级：增持政府鼓励的消费品行业领导者的股票；增持具有高科技优势的资本生产类股票；减持所有的银行股。