双环科技：资源垄断+技术垄断 业绩井喷增长

【首证个股】 2007年3月12日

双环科技：资源垄断+技术垄断 业绩井喷增长

两市股指进入平稳运行格局，个股时代已经来临，尤其是06年大盘蓝筹股的重新定位打开了成长股群体的上涨空间，07年度大盘蓝筹股将起到稳定市场的中流砥柱作用，而一些尚未被充分挖掘的具备优秀发展潜质的低价股将有望涌现新的翻倍牛股。

投资者可重点关注具有资源垄断与技术垄断优势的双环科技（000707）：公司作为世界上最大的联合制碱企业之一，地处岩盐储量极其丰富的云应盆地，依托垄断性资源优势，经济效益连续多年居国内同行业前列。而纯碱等产品价格的持续回升，使公司未来存在利润大增的潜力。油改煤项目的重大技术突破使公司07年迎来业绩反转井喷的拐点。长江证券预计公司2006年EPS-0.18元，2007－2008 年EPS 分别为0.462、0.559 元。鉴于公司油改煤项目的技术垄断性、成本大幅降低和环保效应（污染几乎零排放），使该股具有翻倍上涨潜质。

资源垄断 景气回升

公司处于素有“膏都盐海”之称的云应盆地，该地区目前已探明的岩盐储量高达数百亿吨，已探明的原盐蕴藏量超过100亿吨，其中国家划归双环集团的储量接近10亿吨，保守估计可开采量为2.5亿吨左右，其资源垄断优势相当突出。而岩盐作为生产纯碱与氯化铵的主要原料，在制碱企业中具有举足轻重的作用，这就使以生产纯碱和氯化铵为主业的双环科技拥有了得天独厚的竞争优势。公司下属的盐矿是当地最好的盐矿之一，正是依托着这一垄断性的资源优势，在同行业的竞争中一直处于领先的地位，经济效益连续多年居国内同行业的前列。而纯碱、氯化铵产品价格的持续回升，更使公司未来存在利润大增的潜力。

油改煤技术垄断 业绩反转井喷

公司投入7亿巨资进行油改煤项目，预计每年将增收2亿元。公司的SHELL“油改煤”装置成功开车，该项目的投产使得公司成功实现以廉价的烟煤代替昂贵的重油为原料生产合成氨。这标志着世界上第一家采用“壳牌”技术，用煤气生产合成氨的公司诞生了。由于此套节能装置已投入实际运行，因此公司毫无疑问已成为了国内的煤化工龙头。随着“油改煤”的运行，公司生产经营层面将发生重大转折，预计合成氨生产成本将由此大幅下降幅度。相关信息显示，以价格低廉的河南粉煤为原料取代价格昂贵的重油，公司年净成本有望下降约为2亿元以上，届时极有可能促使业绩的猛烈增长！预计在年成本下降2亿的背景下，公司07年生产经营的拐点将要来临，经营业绩值得期待。长江证券预计公司2006－2008 年EPS 分别为-0.166、0.462、0.559 元。

2006年11月公司发布公告，宜化集团拟通过增资和接受国有股权划转方式进入双环集团，成为其控股股东。双环集团股权结构调整完成后，宜化集团将持有双环集团51.2％的股权，另外接受托管双环集团18％的股权，实际控制权为双环集团总股权的69.2％，导致公司实际控制人将发生变更。湖北宜化集团的入主带来的先进管理模式和较高的发展平台，使公司如虎添翼，进入爆发成长阶段。

二级市场上看，公司每股净资产达3.34元，含金量相当高，2006年前三季度报告显示，包括数家基金重仓持有。该股近期放量启动，机构增持迹象十分明显，近日股价在充分整理之后再次进入攻击格局，有望在成交量的配合下加速上行，值得投资者高度关注。

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