国泰君安：中粮屯河 番茄酱涨价 随新乡化纤涨停

随着大盘在3000点下方的震荡，个股在盘中显得越发活跃，而题材对板快的影响更表现地淋漓尽致。今日，山东海龙、新乡化纤、华峰氨纶、南京化纤等化纤股开盘即出现在涨幅榜前列，其原因就是目前短纤市场价格、粘胶长丝报价，均较去年有30%的涨幅。

产品价格上涨，有利于公司业绩的提升，一些上市公司的产品上涨10%，依据财务杠杆理论，其业绩或许将上涨50%以上，这对股价将是极大的刺激。600373中粮屯河，世界第二的番茄制造品生产商，随着番茄酱价格的上涨以及中粮集团的重组成功，公司突现成长性，值得关注。

受益番茄酱价格上涨

全球番茄酱供应短缺使中国产品出口价格上升，“红色”产业迎来发展机遇。根据第一食品网消息，由于国际市场番茄酱供应不足，目前在意大利北部，浓度36%～38%的番茄酱的价格大约为每吨700欧元；在西班牙，番茄酱的价格为680欧元/吨；在欧洲和美国，蕃茄酱产品都已告罄。国际市场供应短缺促使我国番茄酱出口价格随之上升。从中国食品土畜进出口商会了解到，2006年我国出口番茄酱6.3亿公斤，同比增长4.71%；出口金额3.6亿美元，同比增长18.8%；单价566美元/吨，同比增长13.46%。

中粮屯河是新疆一家农业生产企业，公司是亚洲第一、世界第二的番茄酱及番茄制品、销售商，番茄浆产业拥有19家生产厂、共27条生产线，番茄酱的年产能达到30万吨，番茄制品远销北美、欧洲、独联体、日韩及东南亚等地，番茄酱出口量世界第一。

公司曾公告，拟07年在内蒙临河市、内蒙古乌拉特前旗及新疆拜城分别设立番茄制品子公司，每一子公司分别新建两条日处理1500吨的生产线，项目总投资均约12600万元。另外，根据公司规划，计划通过新建、技改、内部优化、并购等方式提高产能，使2011年番茄酱大包装的产销能力达到55万吨/年，番茄小包装7万吨/年，番茄沙司（调味酱）3万吨/年的规模。同时，未来还有收购中粮番茄资产的预期。在全球番茄酱出现供应短缺，目前美元疲软，中国的番茄酱产品比欧洲的产品将因此更具竞争力的背景下，公司的价值有望得到体现。

中粮集团重组 打造糖业平台

公司原名新疆屯河，在中粮集团入主重组后，成为公司第一大股东，更名为中粮屯河。中粮集团借股改向公司无偿注人新疆四方糖业以及朔州中糖100%的股权，大力发展糖业务。

中粮屯河原本即是中国最大的甜菜糖制造商，公开资料显示，中粮屯河共有5家食糖生产企业，年生产食糖18万吨。而中粮集团则打算把屯河打造成集团的糖业平台，所有与糖业有关的资源都将放进中粮屯河中。这无疑将对公司产生一个质的飞跃，公司计划从07年起未来5年内，通过15亿的资金投入，逐步扩大食糖生产规模，控制100万吨的食堂产能，占据10%的市场份额。

短期内，两大糖业资产的置入预计07年公司食糖产销量将在35万吨以上，在07年将为公司增加利润6500万元。同时预计06-07年榨季食糖产量比上一榨季增加、07年食糖高价行情将持续等因素，将给公司业绩增长带来动力。

业绩进入增长期 投资价值凸现

中粮屯河06年主营业务利润51599.34万元，较上年增长70.37%；净利润9581.5万元，成功扭亏为盈，并顺利摘帽。而中粮集团在股权分置时承诺，07年公司净利润不低于1.8亿的，08年不低于2.5亿元。由此推断，公司将进入业绩快速增长期。

二级市场上，该股成交量逐步放大，资金介入迹象明显，短期内有望形成新一轮上涨趋势，值得关注。

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