小家电业务成苏泊尔未来增长点

    证券时报记者 李玉亭

    苏泊尔(002032)日前公布的2006年年报显示,公司主营业务收入实现20.79亿元。从2004年上市第一年10.05亿元的销售收入发展至今,苏泊尔在两年时间内销售收入翻一番,实现净利润1.02亿元,比上年同期上涨47.64%。

    产品结构优化

    从苏泊尔各项产品的销售情况来看,小家电销售增长最为突出,去年共实现销售收入7.69亿元,同比增长61.9%。自2002年进入小家电领域,至今苏泊尔电饭煲和电磁炉市场占有率已经跃居第二。其中,电磁炉的增长更为明显,去年销量同比增长了83.9%,产品毛利率也提高了3.23%。

    近年苏泊尔对产品结构进行优化配置,将电器业务作为重点培育的高增长点,在电器方面的投入持续加大。公司位于东莞、杭州基地产能在今年基本达到饱和,建设中的绍兴基地仍然重点投向电器制造。

    招商证券分析师胡雅丽认为,苏泊尔家电业务的最大增长点可能来自于小家电的出口,目前许多国际知名品牌商都有与苏泊尔合作的意向,公司凭借技术创新和工艺水平,对出口订单的议价能力较强。另一方面,国内小家电市场仍在蓬勃壮大,与国内家电龙头美的公司相比,苏泊尔家电占整体市场的份额还有很大发展空间。

    同时,苏泊尔的炊具业务在规模和盈利能力上仍保持良好增长趋势。炊具产品去年全年销售收入12.35亿元,同比增长34.24%,其中明星产品炒锅销量增长翻倍,达到3.14亿元,40.39%的毛利率同比增长4.22%,是目前苏泊尔毛利率最高的产品。

    苏泊尔的烟机、灶具、消毒柜等厨房大家电仍处在市场培育期,去年大家电实现收入3900万。胡雅丽认为,从长远来看,大家电将是苏泊尔家电业务增长点的延伸。在公司绍兴基地建成投产后,能够有效利用附件大家电产业配套,同时我国住房装修消费需求仍然很大,预计公司今年大家电销售将出现快速增长。

    SEB并购影响巨大

    苏泊尔与法国SEB的并购案曾经一石激起千层浪,在国内资本市场和家电行业都引起了广泛的关注。虽然在去年苏泊尔反垄断调查中,最后的结论是苏泊尔并不存在行业垄断的现象,但商务部对此次外资并购却一直没有批复。

    苏泊尔与法国SEB签订的收购协议到今年3月31日到期,苏泊尔董秘叶继德表示,是否能在协议期限内完成收购还无法确定,但此次外资并购并不存在实质性障碍,商务部在审查过程中也没有对并购内容提出过任何疑问。公司仍在耐心等待商务部的批复,如果超过收购协议约定的时间,公司将与法国SEB协商延长协议期限。

    业内人士仍然普遍看好苏泊尔与法国SEB的合作。申银万国分析师付娟表示,苏泊尔与SEB的强强联合将为公司带来高成长性,SEB成为苏泊尔的控股股东后,可能引入旗下丰富的小家电产品,其全球订单生产也将随之逐步转移,苏泊尔的出口将出现爆发性增长。

    胡雅丽认为,即便在并购未能获批的最坏情况下,苏泊尔原有客户中有SEB的竞争对手,公司将恢复与这些客户的合作,并接洽新客户,出口同样也能大幅增长。去年苏泊尔国际贸易销售收入6.31亿元,同比增长37.44%,出口形势乐观。