私有化题材刺激两TOM比翼齐涨

    证券时报记者 刘雯亮

    本报讯 经历一个星期的停牌,本周一,TOM集团(2383.HK)提出以协议安排方式私有化TOM在线(8282.HK)一事终于大白于天下。

受此消息刺激,TOM集团、TOM在线昨日盘前即涨升2.2%、27.2%,分别报0.95港元及1.45港元；至昨日收盘,TOM在线大涨28.95%至全日最高价1.47港元,TOM集团也上涨5.37%至0.98港元。

    业内人士分析,上述公司股价的良好表现,是出于市场憧憬公司私有化TOM在线后可整合两者媒体业务,以发挥更大效益的良好预期。

    根据公告,鉴于内地无线增值服务经营环境出现重大变动,并影响TOM在线的财务表现,母公司TOM集团计划以每股作价1.52港元私有化TOM在线,较其停牌前股价1.14港元溢价33.3%。TOM集团计划花费15.7亿港元完成此项收购,占其市值的43.4%。据悉,2004年3月,TOM集团分拆TOM在线上市时,其招股价为每股1.5港元,即私有化作价仅溢价约1.3%；若比较其2005年底每股资产净值0.6087港元,则溢价近1.5倍。

    目前,TOM集团持有TOM在线65.73%的权益,第二大股东周凯旋持有9.69%的股权,因为属于关联人士,所以不涉及今次私有化计划。在不计行使购股权之前,TOM在线已发行股本为42.6亿股,涉及私有化股数约10.34亿股,即此次私有化涉资达15.7亿港元；若行使所有购股权,私有化所需资金将增至17.7亿港元。

    一般来说,母公司欲私有化上市子公司,通常鉴于子公司股价低迷,公司形象持续被市场淡忘,潜在价值未得到体现。“就此案例而言,TOM在线也具备上述特征。”大福证券的莫劲松表示。

    资料显示,由于内地无线增值服务竞争加剧,截至2006年9月30日的3个月内,TOM在线的净收益及净收入,分别较上一年度同期减少15%及59%。

    从盘面看,自去年7月中旬以来,TOM在线的股价几乎在0.9港元至1.1港元间横行,仅有去年12月曾一度逼近1.2港元,其涨幅远远不如同期恒指表现。莫劲松表示,正由于TOM在线股价的短线波动及表现不佳的财务状况,使之不适宜保留上市公司地位,因此,私有化也许是不错的选择。

    对此,贝尔斯登在近期报告中指出,由于纯粹从事无线增值服务的公司已不再受到资本市场的青睐,此次TOM集团的全面收购,可把TOM在线并入集团其它媒体业务中,并可使用其产生的现金流而用于其它目的。同时,私有化产生的额外利益,还包括减少因TOM在线在创业板和纳斯达克股市两地上市而带来的信息披露负担。