强势传媒集团注资预期强烈

    □国泰君安证券研究所 谭晓雨

    摩根士丹利近期预测,2007年中国广告市场的增幅将为15％,预计达到人民币2000亿元。

    户外广告与互联网双双成为广告收入增幅最快的媒体形式。电视、报纸等大众媒体广告份额正在缓慢下降,但将不会完全被取代。《2007年中国互联网调查报告》预计,2007年、2008年中国网络广告市场规模将依然分别保持51.8% 和55.6%的增长,到2008年市场规模将达117.63亿元。户外广告将在2008年奥运会中大大受益。

    事实上,户外广告在中国的巨大前景已经引起了业内的关注。TOM集团从2007年起将采取投资加盟模式扩大自身户外广告业务,重点则瞄准二线城市。而白马户外媒体、大贺传媒、JC Decaux等户外媒体商,也正在积极整合旗下的户外媒体资源。

    传媒行业长期获得高于市场平均的估值水平有其合理性：首先传媒是高度管制行业,企业竞争强度小,毛利高,业绩增长爆发力较强。其次,传媒行业的新增上市公司很少,投资者可投资的选择范围有限。最后,现有多数传媒上市公司的实际控制人传媒集团业务规模大,产品线长,具有较强的品牌效应。在全流通和传媒向企业化方向改革推进背景下,传媒集团有可能会更重视利用上市公司平台来进行业务扩张,以实现股东价值最大化。因此,强势传媒集团旗下的绩差上市公司的重组预期会更显著。