桂冠电力(600236):兼具稳定和成长

　　投资评级：推荐

　　评级机构：平安证券

　　公司昨日发表董事会决议公告称，公司拟受让福建安丰水电站有限公司100%股权，同时开展大化水电站扩建，大唐合山2×60万千瓦火电，以及嘉陵江梯级水电站前期建设工作。

　　平安证券认为，上述三个水电站中，安丰水电站8.3万千瓦，大花水电站扩建11万千瓦，嘉陵江梯级水电站10万千瓦左右，合计装机容量在30万千瓦左右。加上120万千瓦火电，四个项目总计装机容量150万千瓦，公司占权益装机100万千瓦，是公司目前权益装机的56%。四个项目预计在2007-2008年间开工建设，2009-2010年间投产，将有力支撑公司2009-2011年的业绩增长。

　　平安证券还强调，公司所具有的大唐集团背景，以及适中的规模，决定了公司兼备稳定性和成长性。本次新项目规划，以及项目占公司装机的比重，印证了前期的判断，较为看好公司长期投资价值，维持“推荐”的投资评级。