华峰氨纶：担心氨纶价格的走势

　　由于氨纶价格大幅上涨，而且上半年仍可能高位运行，我们调高公司07年业绩预期。我们假定下半年价格降低，全年均价为75000元（含税），原预期是52000元，毛利率由21%提高到27%。08年价格下跌，均价为65000元（含税）；另外假定公司计划投资新建的2万吨氨纶项目在08年和09年陆续投产。

　　上半年氨纶价格难以下跌，3季度作为传统淡季，价格走势非常关键，如果3季度价格继续坚挺，我们将相应调高07年业绩预期，如果3季度价格下跌，则08年公司实现我们预期的难度也将增大。

　　公司股价随着氨纶价格上涨同步上涨，而氨纶是强周期行业，难以给予较高市盈率，我们认为目前股价已经基本反应07年全年业绩，维持持有建议。张斌国金证券

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