由于氨纶价格大幅上涨,而且上半年仍可能高位运行,我们调高公司07年业绩预期。我们假定下半年价格降低,全年均价为75000元(含税),原预期是52000元,毛利率由21%提高到27%。08年价格下跌,均价为65000元(含税);另外假定公司计划投资新建的2万吨氨纶项目在08年和09年陆续投产。
上半年氨纶价格难以下跌,3季度作为传统淡季,价格走势非常关键,如果3季度价格继续坚挺,我们将相应调高07年业绩预期,如果3季度价格下跌,则08年公司实现我们预期的难度也将增大。
公司股价随着氨纶价格上涨同步上涨,而氨纶是强周期行业,难以给予较高市盈率,我们认为目前股价已经基本反应07年全年业绩,维持持有建议。张斌国金证券
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