东方证券:看高至4000点 中国将成全球资金安全港

中国将成为全球资金的安全港

　　由于投资者担心次级抵押贷款市场风险蔓延引发金融市场混乱,纽约股市13日出现大幅下跌，道琼斯工业指数下跌242．66点，跌幅达1．97％。日经指数早盘暴跌500点以上，恒指开盘即低开500点。重磅股中国移动盘冲一度创近期新低，汇丰控股下跌超过1.30%。3月13日，美国三大股指再次出现4年来的第二大跌幅，内地市场开盘即遭影响，全球股市的联动效应再次显现。

　　美国股市再次引起全球资本市场动荡，东方证券策略分析师吴刚认为中国将成为全球资金的安全港。

　　东方证券认为在日本套利交易、美国房地产次级债引起全球资本市场的动荡之际，裸泳者似乎无地自容。在大家一片惶恐之际，中国将是全球的安全港。

　　相对于成熟经济体相对稳定的成长速度，中国在可以遇见的“十一五”期间10％以上的年均增速，显得尤其突出。作为中国综合实力提高的最直接代表人民币升值 将是未来较长时间的过程，流动性繁荣不可避免。

　　根据东方证券宏观部预测，本轮经济上升周期以来中国企业利润率的上升和利润的增长是真实的。利润率的提高得益于中国企业全球竞争地位的快速上升。未来5年或更长一段时间内，随着中国经济从工业化进程成熟阶段向实现工业化阶段的过渡，中国企业在全球的竞争地位将继续提高，其利润率和利润增长速度仍将维持在高位。从上市公司与规模以上工业企业的数据对比中发现，上市公司近两年并没有释放全部利润，未来业绩的提升还有大的空间。

　　股权分置改革之后，资本市场的活力逐步绽放，全市场近30％上市公司整体上市、定向增发 注入资产、股权激励进行的如火如荼，上市公司的基本面向好的方向发生巨变。

　　针对市场普遍在上证3000点恐高的情绪，虽然东方证券认为部分行业存在高估，但是依据是06、07年市场平均净利润增长30％，现在的2000点仅相当于2005年底1180点，而股改、汇改、整体上市等上市公司基本面出现巨变的因素对市场的影响更是重大而深远的，东方证券依据A股整体仍有可能提供30-40%以上的回报水平，调高理由主要基于超出预期的31.4%的上证公司盈利增速、7%的本币升值幅度以及我们认为较为合理的25-27X的A股P/E水平，将上证综值6个月目标位从3000点大幅调高至3700-4000点。