神火股份:07年煤炭产能将进入释放期 “推荐”

　　神火股份（000933）06年实现主营业务收入19.51亿元，同比增长18.88%，实现净利润下降14.83%，每股收益为0.8元。盈利能力短期出现明显下落，主要原因一是在于品质较差的三层煤开采比例上升，综合售价下降；二是大规模投资项目较多，短期盈利增速跟不上，银行借款速增，财务费用比重上升，使三项费用比重增加了近1%。

　　公司煤炭主业产能扩张明显，规划到十一五期末形成1000万左右的生产能力。07年煤炭产能将进入释放期。刘河井田、薛湖井田以及泉店井田等重点建设项目将逐步达产。刘河矿已于2006年12月份按计划投入试生产。预计07、08年薛湖矿120万吨/年项目和泉店矿120万吨/年将分别建成投产。另外公司在2006年底收购的新郑煤电井田和李岗矿设计产能分别为300和120万吨/年，预计将分别在08和09年投产。公司控股子公司沁澳铝业截止06年12月底已经形成年产9万吨电解铝的生产能力。公司沁澳铝业06年4季度报表的合并使得公司主营业务收入增加1.35亿元，占到主营业务收入新增额的43.7%。公司计划07年生产铝锭11万吨，实现主营业务40亿元，其中的增长将主要来源于铝业业务的贡献。

　　上海证券分析师严浩军预计，公司07、08年每股收益分别为1.25和1.71元（不考虑募集股份），考虑到公司正处于快速扩张期，给予推荐评级。