轻骑股份：张家岭震荡 破产程序尚未启动

　　曾经的中国摩托行业“霸主”，如何变成“无资可破”的空壳

　　3月14日上午不到8点半，孙鹏来到位于济南市和平路的中国轻骑集团办公楼第六会议室。房间里已被挤得满满当当，到会者都是轻骑集团的职工。他们约定当天去省委，要求发放企业所欠的集资款并补缴医疗和养老保险。

　　中国轻骑集团几年前已陷入破产边缘。同大部分职工一样，孙鹏已下岗多年，目前只有每月278元的生活费。

　　当天下午两点，在山东省委信访办的安排下，职工们推选出五名代表，与济南市国资委有关负责人见面。在见面会上，市国资委领导表示，目前轻骑集团根本“无资可破”。

　　这个拖欠了职工几十个月工资、至今还欠着数亿元集资款的企业，曾是轻骑人的骄傲。1998年前，轻骑集团旗下拥有三家上市公司、100多家下属公司，员工10万多名。那时，在轻骑上班很令人羡慕，普通员工每个月的收入至少是同市其他国有企业员工的一倍以上，1995年、1996年还有过多发两个月工资的记录。

　　但现在，赖以安身立命的轻骑集团严重资不抵债，早已支离破碎。子公司散的散，改制的改制，其中较为优质的济南轻骑摩托车股份有限公司（上海交易所代码：600698（行情,资讯），下称轻骑股份）已彻底脱离轻骑集团，于去年12月7日被中国兵器装备集团重组。

　　“轻骑集团现在只剩下一个空壳了。”职工们说，集团2742名职工中，在岗的只有四五十人。

　　在轻骑人看来，导致轻骑集团陷入目前困境的始作俑者，正是已于去年底被“双规”的董事长张家岭。

　　成败张家岭

　　在张家岭被“双规”之后，轻骑集团接受有关部门调查询问的有几十人，其中包括多名高管。

　　《财经》记者获悉，张家岭案涉及十多年前的一笔信用证贷款。1995年至1997年，轻骑集团及其子公司轻骑股份、济南轻骑外贸公司曾在中国银行济南分行开具买方信用证，由中国银行向轻骑集团指定的海外交易方垫付了折合人民币十多亿元的款项。这些款项大部分至今未还，济南轻骑因此背负巨额债务，轻骑集团则涉嫌虚构贸易背景获得信用证。

　　其时，张家岭身兼数职，不仅是轻骑集团董事长，还兼任轻骑股份的总经理；后者曾是上海证交所著名的绩优股。

　　前身为济南轻骑摩托车总厂的轻骑集团，在1984年张家岭上任时，还是个资产不足2000万元的国营小厂。张家岭在任的23年中，济南轻骑的发展轨迹呈一条抛物线状，从谷底攀至巅峰后加速坠入深渊。

　　1993年12月6日，轻骑股份在上海证券交易所上市。这是中国摩托车行业的第一家上市公司，也是济南最早的上市公司。仅半年后，轻骑股份又成功发行B股，成为山东省首个发行A、B股股票的上市公司。当年，公司主营业务收入达到33亿元，净利润4.7亿元。此后，轻骑股份连续三年成为全国摩托车行业的“霸主”，张家岭本人也获选为“全国优秀企业家”、九届全国人大代表。

　　由于张家岭彼时身兼二任，既是上市公司董事长，又是集团公司董事长，在集团内部可谓说一不二。从股市募得的大量资金被集团调用，开展了大规模多元化的投资。轻骑集团先后在广东、海南、上海等地兴建摩托车厂，并购琼海药、新大洲等多家企业，与日本铃木公司、意大利艾得勒公司开办合资企业。

　　一系列的并购扩张行为，使轻骑集团成了控股三家上市公司、总计100多家企业、拥有150亿元资产的大型企业集团，轻骑集团的生产规模、品牌影响等达到巅峰。

　　然而，“其兴也勃，其衰也忽”。从1998年开始，轻骑股份的经营业绩一泻千里；1999年主营业务收入9亿元，不到上年的50％，每股收益由上年的0.34元急速下滑为0.02元。

　　这其中固然不乏国内摩托车市场竞争加剧、价格下跌过猛等因素，但导致济南轻骑走下坡路的更直接原因，是来自证监会的处罚。因违规炒作旗下股票、违规参与股权交易、利用内幕信息买卖股票等行为，1999年11月，中国证监会对济南轻骑做出严厉处罚，轻骑集团被处以1亿多元罚金，张家岭等则被禁入证券市场三年。张被迫辞去济南轻骑、ST海药上市公司董事长及董事职务。

　　2000年，“轻骑系”企业全面亏损，轻骑股份亏损2.7亿元之巨。之后，轻骑集团挪用上市公司资金25亿元资金的重大违规事件曝光。至2002年，公司全年亏损34.055亿元，轻骑股份沦为ST轻骑，新大洲、海南海药两家公司则相继脱离轻骑集团。

　　因连续三年亏损，轻骑股份于2003年5月19日起被暂停上市长达15个月；其间，更因债权人主张债权一度徘徊在退市破产的边缘。

　　连遭重创之后，张家岭在接受记者采访时，还曾将公司遭遇困难的主要原因归结为“1亿元罚金”，并称企业运营正常，暗示只要他本人还在，轻骑就一定能渡过难关。然而，轻骑再也没能续写当年辉煌。2003年9月23日，张家岭因对济南轻骑2000年以前年报发生的信息披露重大遗漏和多处虚假陈述负有直接责任，再度受到中国证监会的处罚。

　　衰败抛物线

　　高达1亿元的罚金，与其说是导致轻骑集团轰然坍塌的主要原因，不如说是压倒轻骑的“最后一根稻草”。早在证监会介入之前，轻骑已因张家岭的肆意扩张而不堪重负。

　　无论在企业界还是在轻骑的员工看来，轻骑集团，“成也萧何，败也萧何”；企业由张家岭一手壮大步入辉煌，也因他的失误而一败涂地。

　　跟张家岭相熟的人说，张家岭胆子大，脑子好使，能说会道，说一不二。这种性格在企业刚起步时显得很有魄力，而集团膨胀到一定规模后，就逐渐变成独断专行、唯我独尊。

　　“张家岭做企业的思路，就是‘先做大再做强’。”原轻骑集团一高管在接受《财经》记者采访时称，张当年认为，做大企业的捷径就是兼并扩张。不幸的是，这种扩张绝大多数被证明属于大量低层次的收购兼并，这是轻骑集团衰落的主因。

　　职工们告诉记者，作为优质资产被兵装集团重组的轻骑股份，前身是轻骑集团核心层的三个分厂（第一总装厂、第二总装厂及发动机厂），至今还在正常生产，效益还不错。而膨胀时期兼并的绝大多数企业，不是濒于破产就是亏损多年，现在没有一个存活。

　　扩张过度造成资金链的紧张，并购的公司相继发生债务危机。为了弥补资金缺口，轻骑集团从轻骑股份抽取了大量资金，由此引发了“轻骑系”股票在市场上的崩塌，这反过来加剧了轻骑的困境。

　　实际上，自上市以来，轻骑股份与轻骑集团长期是两块牌子一套人马。两公司同属济南市国资局，两者的决策人甚至中层干部几乎完全重叠。

　　一位业内资深人士认为，由于大股东与上市公司在人财物上三不分，一股独大，一人说了算，上市公司董事会、监事会形同虚设。对于轻骑集团，轻骑股份的作用一是为轻骑集团融资，二是充当摩托车组装车间。

　　轻骑股份1993年改制上市。济南轻骑上市后募集资金中，有3亿元被用于轻骑集团还债。1997年，轻骑股份发行B股募集的10亿余元资金，当年就被轻骑集团占用了6亿元。

　　一位曾和张家岭共事多年的轻骑集团高管接受《财经》记者采访时表示，轻骑集团的决策失误主要由张家岭承担。“轻骑到了现在这个地步，主要是管理企业实行的是‘国王制’，不是‘总统制’。没有监督，自己既是总裁又是党委书记，还是董事长，所有权力集于一身，自己干活自己下结论、自己监督，这样能干好吗？”

　　不过，扩张失误责任完全由张家岭一人承担，也并不公平。职工们表示，当年收购很多济南市资不抵债的企业，其中多有政府行为，结果可想而知。

　　从统计数据看，轻骑是从1998年开始走下坡路的；但在轻骑内部人看来，企业的衰败其实早有征兆。轻骑集团一开始就没有进入正规管理，其发展的动力是资金推动型的“猛贷款”。企业将厂房、地皮重复抵押给不同的银行贷款，后来又把职工的房产证收上去给企业贷款，再后来就向职工集资。

　　从1993年开始，轻骑集团向职工进行多种名目的集资。1995年上马青岛工业园的项目，轻骑集团称项目将在香港上市。为了鼓动职工集资，还喊出“今天借你一滴水，明天还你一桶油”、“最后一次发财的机会”等充满诱惑力的口号。然而，这些为项目上市的集资款，一分钱都没有投到青岛工业园。

　　这些年，轻骑集团向职工的集资借款多达6.3亿元。至今，职工的集资款一分也没有偿还。

　　轻骑集团管理之粗放，外人很难想象。“一个企业居然没有成本核算。”原轻骑集团总公司技术部的一位职员透露，早在1995年，任何一种型号的整车，没有人能说出它有多少个零部件，它的成本是多少；技术部所做的工作，就是拆生产出的整车数零部件，一个个登记，测算整车成本。

　　种种隐患，在被中国证监会重罚之后一一暴露。在职工们看来，重罚不过是压垮骆驼的“最后一根稻草”。

　　破产程序尚未启动

　　2001年以来，轻骑股份便试图引入外资来重整旗鼓；此后五年，先后三次曝出与重组有关的消息，但均未成功。

　　直到去年12月7日，轻骑股份的重组历程终于宣告结束。原第一大股东济南市国资委将其持有的39748.8万股国家股权行政划转给中国兵器装备集团公司。目前，兵装集团持有21298.8万股，占总股本的21.92％，为轻骑股份第一大股东。

　　工商资料显示，截至2005年12月31日，轻骑股份的资产总计约6.856亿元，在其他应收款项中，轻骑集团占用仍达6.629亿元。

　　自去年传出轻骑股份重组的消息，三四月间，济南市审计局的审计组进驻轻骑集团，发现诸多问题。其间，装有防盗门的集团财务室的两台存有大量财务数据的电脑硬盘丢失。记者从审计局企业改革改组处获知，对轻骑集团的审计目前仍在进行中。

　　有消息称，集团亏损达37亿元，但实际远不止这个数。

　　对于轻骑集团，济南市政府有关部门曾一度有意让其进入破产程序，去年10月，济南市政府下文，成立了轻骑集团破产善后处理办公室，但现在已生变数。济南市国资委相关部门负责人告诉《财经》记者，当时进驻轻骑的是改制领导小组，到目前为止，还没有聘请中介机构对企业资产进行审计，而改制领导小组也已撤出。

　　今年1月27日，济南市国资委明确承诺，将在2007年12月底前，对职工的各项欠费，按照法律程序逐一清偿完毕。有媒体据此判断“轻骑集团已进入破产倒计时”。然而《财经》记者获悉，济南市政府对轻骑集团如何处理，目前尚无明确答案。

　　3月14日，济南市国资委相关部门的领导在接待上访职工代表时明确表示，轻骑集团“因资产不明晰，企业已经无资可破”。

　　不过，据《财经》记者了解，轻骑集团目前至少还有位于济南市高新开发区的合资企业轻骑铃木，该企业至今仍在正常生产。来自其官方网站上的资料显示，2005年11月，济南铃木如期完成了二期扩建工程，摩托车年生产能力超过50万辆，年产值超过20亿元，年利税过5亿元。

　　《财经》今年3月披露张家岭被“双规”的消息后，曾有媒体报道，兵装集团重组轻骑股份后，轻骑集团下属合资公司轻骑铃木等优质资产也将随股改和资产置换，注入上市公司。

　　对此，济南轻骑在3月5日作出有关说明，兵装集团表示，目前没有实施和计划进行“资产置换”以及将轻骑集团下属合资公司轻骑铃木等优质资产注入济南轻骑的方案。

　　作者：王和岩 《财经》