华电国际：中央企业 平台起飞

机构：浙江利捷
周二大盘继续震荡攀升，3000点正在成为新一轮行情的起点。个股也呈现普遍活跃的态势，特别是一些价值型蓝筹品种，诸如电力股等盘中整体表现强势，长电在震荡探底之后，尾盘拉起。受到消息面潜在的第三次煤电联动的影响，电力股有望形成一轮强势行情。

对比金融、机械等其他的蓝筹股，电力股目前估值水平更具备优势。华电国际（600027）近期量价齐升，成功向上突破，作为电力行业中较具代表性的央企，潜在的整体上市预期将促动该股形成平台飞的后期走势。

投资亮点之一、电力蓝筹巨头 装机容量扩张

公司是中国极具竞争力的上市发电公司之一，是山东省最大的发电公司，第一大股东为中国华电集团。公司2010年运营管理装机总容量将达到2300万千瓦以上。公司已走出山东，在四川、宁夏、安徽等地区收购和新建电源项目，进入了全国性发电公司的行列。公司还涉足水电项目，四川泸定水电站四台200MW水力发电机组的前期勘察工作已经展开，标志着公司的发展领域开始突破单一火电项目的建设；同时，公司还将加快建设新开发电源项目，到2010年，公司包括在建工程的控股装机容量要达到23000MW以上，是目前装机容量的三倍多。

投资亮点之二、整体上市题材 节能减耗代表

公司第一大股东华电集团的股份制改造正在稳步推进过程中，预计在“十一五”期间能完成整体上市。而在这一过程中，华电国际作为集团最主要的融资平台，未来将会发挥更大的作用。同时，公司积极开发新能源项目，实现以火电为主，水电、风电、生物质能发电等互补的多元化发电结构。全国第一台煤粉秸秆混燃发电机组在十里泉发电厂5号机组成功投产。该项目是目前容量最大、单位造价最低的生物质能发电项目，改造后的机组每年可燃用10.5万吨秸秆，相当于7.56万吨原煤，经济效益和社会效益明显，是公司整体发展战略的重要内容。另外，全部采用秸秆为燃料的华电国际宿州秸秆发电项目也已正式签约，规划容量2台2.5万千瓦机组，总投资约5亿元，公司已经成为电力行业中的节能减耗代表。

投资亮点之三、在建电厂投产 业绩稳步增长

近年来以来，公司在建项目增长较快：华电青岛发电有限公司二期扩建工程第二台30万千瓦机组和华电章丘发电有限公司二期扩建工程第一台30万千瓦机组分别于2006年7月9日和7月14日完成168小时商业运营。截至2006年9月30日，公司总装机容量为1156.72万千瓦，权益装机容量为900.76万千瓦。邹县电厂四期2台100万千瓦超超临界机组扩建项目，潍坊电厂二期2台67万千瓦机组扩建工程，广安公司三期2台60万千瓦机组扩建工程，灵武公司2台60万千瓦机组新建工程，这些项目在2007年、2008年投产运行，预计年增长率为20%以上。此外，公司收购安徽华电芜湖发电有限公司：9月26日，公司与华电集团签订收购芜湖公司的95%股权，目前，芜湖公司一期工程两台66万千瓦超超临界燃煤发电机组正在兴建中，预期将于2008年开始投入商业运营。近日，公司收购枣庄力源持有的滕州公司的31.603％股权，收购英大信托持有的滕州公司的2.07％股权，公司拥有滕州公司的股权由54.49％变更为88.163％，滕州公司装机容量为33.3万千瓦。根据去年的业绩快报，2006公司全年实现净利润达到110300万元，每股收益为0.183元，同比增长8.67%。一旦实行第三次煤电联动，公司业绩仍将存在进一步提升的可能。

投资亮点之四、量能持续放大 成功向上突破

从二级市场上看，近期该股连续放量，显示出机构资金加大了建仓力度。由于电力股在本次大盘刷新高点的行情中，并未出现较大幅度的上涨，该股作为电力蓝筹龙头品种，显然已经受到了新基金为首的主力机构的积极建仓。周二该股放量向上突破，股价创出历史新高，由此打开了个股的上升空间。在出色业绩、整体上市题材等预期之下，后市该股仍将存在进一步向上刷新高点的可能，建议逢低关注。（浙江利捷）

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