东北证券:留意定向增发+行业复苏电子板块

机构：东北证券

两市在周一收出一根久违的长阳线以来，周二继续震荡上行，由于银行金融板块的推动作用在今日有所保留，所以板块热点比较散乱，各大行业板块纷纷争相活跃在涨幅榜上，汽车制造、机械、纺织、酒店旅游、公路桥梁，以及生物化工都成交活跃，涨幅可观。

两市的众多看点中，一条隐藏的主线就是参股期货公司行情。可见股指期货的题材将在新一轮的行情中继续被推向顶峰。和06年以来这轮大牛市的特征一样，上周末出现的加息利空消息，再度成为资金进场的信号。大盘在大幅低开后稍作整理就掉头向上，最终两市收出大阳线，上证综指一举摆脱了2.27大阴线的沉重压制，距离新高仅仅一步之遥。.

07年股市波动幅度和波动频率都会比去年增大，主要原因在于2007年股市的驱动力发生了重大变化。从某种角度讲，股改是贯穿06年始终的最大驱动力，估值等其他因素作用次之，市场对此看法基本一致，因此06年市场持续向上。07年市场的驱动力发生重大变化，驱动力数量增加、力度减弱、时间分散，不同驱动力的认同度存在较大分歧；同时在上市公司估值优势有所减弱时市场反而更重视估值，加上政策面出现一些短期利空等等，这种状况必然导致市场出现波动。从资金面来看，升息对于直接抑制市场过剩流动性作用实际上是有限的，这是因为包括国家外汇投资公司成立等资金分流的可能性，都是在流动性的存量上动脑筋，不可能真正消除流动性过剩的根源——人民币被明显低估。尽管2006年以来，人民币相对美元升值约4.2%，但人民币相对欧元却贬值了大约6%。对美的顺差压力尚未妥善解决，如今对欧盟的顺差压力又开始显现，根本原因就是本币被低估。由于调整与优化出口结构是一个长期过程，而升值又必须谨慎地小步推进，这导致流动性过剩的问题难以在短期内解决，这将支持外围资金不断挥师二级市?Ｕ鸬瓷闲懈窬质贾詹槐淮蚱剖嵌酝蹲收叱止赡托牡目佳椤?/p>

建议投资者可以寻找那些基本面发生质变的公司，近期还是主要从两个角度入手：一、根据国家有关部门规划，将会受到重大推动的行业和公司，如国资委提出的央企整合，以及其他一些部门提出的类似整体上市、资产重组、资产注入等公司。二、从经济发展的内在规律分析，某些公司随着经济发展的变化，其发展环境出现质的变化，这些变化将促使公司同样产生质变；还有一些公司随着其规模、管理水平、盈利模式的变化，也足以产生质变。

重点出击：(000823)超声电子，成长性，人气丝毫不逊色与同方股份，具有定向增发意向。中金公司的报告认为，公司HDI产品升级速度好于预期，将公司2007年和2008年的盈利分别上调了17％和30％。调整后每股盈利为0.32元和0.42元。当前股价隐含2007年和2008年动态市盈率为24.3倍和18.5倍。旗下的汕头超声印制板公司享有“中国印制线路板之冠”的美誉，是国内国产移动通讯手机印制板的独家配套企业，产品国内市场占有率相当高，并大量出口美国、日本等发达国家和香港地区。随着3G产业的不断推进，公司作为3G产业链条上通信设备供应商，后期的市场需求将出现爆发性增长，成长空间较大。

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