天相投顾：三月份的疯狂将是有限的

　　行业公司信息点评

　　·农发行总行下发《意见》　信贷支持棉纺企业农发行总行日前下发《关于进一步加强对棉纺企业信贷支持与管理的意见》，要求各分行明确信贷支持重点，灵活选择信贷方式和品种，在有效防范风险的基础上向客户提供优质服务，努力实现银企互惠双赢，共同发展。

《意见》指出，近期农发行信贷支持的重点要先从熟悉的棉花深加工领域着手，选择与棉花关联度较高的纺纱、针织、服装、家纺及印染精加工等领域，再逐步实现向其他领域的扩大和延伸。一是重点向技术设备和管理理念先进、产品技术含量高、“三无一精”(无卷化纱、无接头纱、无梭化布、精梳纱)产品比例高、辐射范围广、经营效益好、对区域经济发展或相关产业发展具有较强带动作用的收购加工一体的棉纺企业和产业化龙头企业倾斜。二是主要支持棉纺企业流动资金需求，发放好流动资金贷款。三是审慎支持棉纺企业固定资产资金需求。评论：棉纺行业通过近几年的结构调整，资产质量逐渐改善，资本运作效率提高，偿债能力逐年上升。在优质产能增加的同时，落后产能逐步退出，产业升级明显加快。在人民币持续升值的背景下，该行业被低估的优质资产将面临重估的机会。该《意见》表明，行业的升级、整合仍将获得更大程度的支持。棉纺上市公司中，技术水平领先、一体化程度高的龙头企业或将得益。·中电联公布了1-2月份全国电力工业生产简况·赣粤高速（600269）：业绩同比增长106.6%，经营成本控制计划承诺兑现·火箭股份取得武器装备科研生产许可证，拓宽了公司承揽业务渠道·中远航运06年报点评

　　天相最新报告摘要

　　·振华港机（600320）：拟公开增发A股新基地建设步伐加快·三月份的疯狂将是有限的在上周末，格林斯潘再一次表达了他对美国经济的看法：次级贷款的问题有可能恶化，在他眼中可能导致美国衰退的几率（三分之一）增加。我们不赞同他的悲观论调。银行遭受次级贷款问题的冲击的可能性是有限度的，而且某些主要的玩家已经离开了或将破产，如New　Century金融公司等。投资于MBS的对冲基金有可能会进一步受影响。然而，这并不足以触发一个信贷危机。从策略的角度看，我们将尝试抓住波动性的两个可能变动的机会：首先，一个急速上升，然后下降。虽然波动性不会下降到原来的水平。在面临着波动率上升的阶段，尤其是一个信用危机的单独风险时，我们应该投机于：互换利差的扩大，信贷利差的扩大；利率曲线的向下的陡峭化，由于相信央行将降息；买回套利交易中借入的货币。当所有这些冷静下来，我们将作相反的策略。主要是我们将看到中央银行们更关注通货膨胀风险而不是市场系统风险。欧元区，本周将很安静。英国，二月份的通胀将保持舒适部位。在英国央行的披露文件中，我们将看到分裂的两派意见：支持升息和支持不变。美国：房地产市场数据将极为重要，有可能是令人失望的。联储局声明将维持乐观的语气。日本：日本银行不会在此时升息，但会关注2007年开始的薪资谈判，有可能对最低工资上升表态。·销售规模将进入快速增长期－－苏州固锝（002079）2006年年报分析2007.03·加息政策“落地”大盘股方向基金表现或可期待·众和股份（002070）：成长中的行业先行者快速扩张可期·天相有色金属每周动态0312-0316：全球1月精炼锌、铅供应过剩·股市再度调整中小板引领风骚·国际干散货运价持续高涨，关注散货类航运公司——天相港口航运一周动态2007.3.12—3.18·汽车蓄电池业务平稳增长，新项目有待市场检验—风帆股份（600482）调研简报—中性（调降）·加息靴子落地，看好5-7年期债券·沧州明珠（002108）：将步入快速发展期的塑管业龙头·七喜控股(002027)：PC业务毛利率下滑，手机业务刚刚起步·天相每周报告回顾及展望（截止20070316）·天相重点跟踪A股上市公司盈利预测（截止3月16日）·天相投资策略周刊64：意料之外情理之中·寻找银行股在加息和股指期货将出台中的投资机会·加息为一系列调控政策拉开序幕