上海机场:未来寄望非航空业务的发展 “增持”

　　2006年上海浦东国际机场的业绩表现总体表现尚可，但是净利润同比增幅略低于主营收入同比增幅，同时主营收入同比增幅低于旅客吞吐量和货邮吞吐量和起降架次的同比增幅；..主要原因包括：人民币升值导致外航收入同比下降、商业及租赁收入增长缓慢、管理费用增幅迅猛和投资收益增幅明显放缓；公司未来的业绩增长依然寄望于非航空业务的深度挖掘；预期2008年T2投入使用以后，办公场所和设备租赁业务、商业场所出租收入和广告业务存在着巨大的发展空间；尤其是广告业务更需要积极探索新的经营方式；..我们将对上海机场的07-09年EPS预测调整为0.87、0.98和1.04元；公司的DCF估值结果为25.62元。