浙江利捷：低价股涨停狂潮将二度展开

机构：浙江利捷
本周大盘上演完美的五连阳走势，并创出历史新高，即使在周四尾盘跳水，周五回探3000点，最终指数都是阳线报收。随着前期震荡行情的结束，近期大盘的单边稳步上涨，逐渐显示出市场的承接盘力量加大，同时回吐压力已经大为减轻。

在周五初步确认3000点的短期支撑之后，大盘连创新高的行情大幕就此掀开。而在市场的走强下，低价股的暴利魅力将遭遇热钱追捧，本周行情最大亮点之一就在于低价股的不断突破。牛市的不断深化，进一步使得两市低价股估值持续抬升。继前期热钱消灭3元股之后，目前市场4—5元一线的个股品种屡屡受到资金哄抢，新一轮的低价股上攻狂潮可望来临。

从市场环境的角度来看，大盘前期出现宽幅的震荡，空头能量主要来自于高位的蓝筹股。经历了去年以来持续牛市，再加上基金等主流机构的抱团式拉升，蓝筹股高定价逐渐产生市场分歧。在缺乏新资金跟进的情况下，场内资金兑现显然将集中于高位蓝筹股。毕竟潜在着巨大的兑现压力，新基金也不敢贸然接盘，蓝筹股的冷遇为低价股的活跃提供了机会。

相比于高价品种，低价股具备三大突出特征，其一，前期涨幅较小，绝对价位更具优势；其二，受到价值投资思路影响，基本不在前期基金建仓范围之内，筹码相对松散；其三，业绩存在一定的不确定性，容易受到游资的关注。三大特点基本体现出低价股在牛市中必将产生一轮大级别行情，在市场进入3000点之后，市场整体估值水平平均快速拉高，起到最大拉动力的主要还是高价的蓝筹股，低价股的绝对价位的低廉无疑使得补涨要求强烈。同时，目前阶段市场背景之下，传统的价值投资思路已经不再是基金建仓教条，甚至于不少业绩亏损的个股品种进入基金重仓股行列，新基金在不敢追高位蓝筹的情况下，逢低介入低价股领域也是无可厚非。对于上市公司的业绩，从目前年报公布的情况来看，2006年上市公司业绩平均增长30%预期存在，其中包括了不少的低价股，业绩处于拐点区域的低价品种显然更易受到市场暴炒。

特别是春节之后，市场掀起一轮消灭3元股的热潮，在低价股形成集体上涨之后，其投资价值已经被广泛认可。一些基本面转好或潜在重组的低价股逐渐摆脱低价，建设机械节后一路上涨，在连续涨停之后，股价突破10元大关。周五甚至出现余ST股涨停，在低价股的行情中，“低价=低估”理论正在产生赚钱效应。对于实际的操作上，我们认为对低价股的淘金行情，我们应该用理性的眼光来衡量，不具备基本面支撑的题材炒作将难有持久，对于一些业绩向好，并可能走出低谷的低价股品种，后市显然将具备更为广阔的上升空间，建议关注海南高速（000886），公司的地产业务已经开始占据重要的利润来源，业绩走好预期强烈，目前股价不到5元，具备参与意义。

公司旗下的三亚瑞海国际置业有限公司是海南省实力最雄厚的房地产企业之一，先后成功开发建设了“瑞海豪庭”、“瑞海购物公园”、“瑞海花园”；瑞海豪庭、瑞海花园一期紫荆园分别于2002年、2004年荣获“优质样板工程奖”；其中开发建设的“瑞海购物公园”项目总建筑面积约5万平米，规划由旅游娱乐城、旅游商业城、饮食文化街三部分组成，随着海南旅游业的持续红火和国内外游客量的逐年增加，其市场潜力非常巨大。而公司开发建设的“瑞海城市花园”则以“绿色＋健康”为主题，营造热带都市田园休闲、度假生活社区，该花园占地面积10万平方米，地处三亚行政中心区，市场销售极其火爆，给公司带来丰厚的投资收益。2006年1-9月份，公司实现主营业务收入21,522万元，同比增长17.15%，净利润1,415.99万元，同比增长了73.91%，其中地产收入已经成为最重要的增长点。目前市场上主流地产股价格都在10元以下，而该股股价不到5元，遭遇严重低估。

公司所经营的海南东线高速公路属国家重点建设项目，是中国第一条股份制高速公路和中国第一条热带海滨旅游高速公路，具有非常突出的地域垄断性。公司成立以来主要承担国家基础设施建设的重点工程——海南环岛东线高速公路的建设和管理，最大限度的分享着海南经济特区高速发展的无限商机。近期，海南省人民政府召开了省长办公会议，依据会议精神，公司第一大股东海南省交通厅以现金方式归还公司以现金方式一次性偿还近6亿元占款。同时，公司与海南省交通厅签订了海南环岛公路东线右幅及左幅的建设项目投资及补偿合同补充协议，补偿基数分别为1.15亿元和6032万元，每年将为公司增加投资收益651万元，而已投资于左幅东线高速公路项目的3.81亿元，海南省交通厅拟定以现金方式归还公司。可以预见，随着大股东近6亿元的欠款的归还，公司的经营也将变得更为稳健，更将进一步保持业绩的持续增长。

公司还和三亚市政府签订合同，总投资3亿元开发建设三亚市六道湾渔巷项目，三亚六道湾中心渔港是天然良港，有良好的水域条件，是三亚市规划建设的唯一专用中心渔港。而公司表示，三亚六道湾渔港项目是公司目前继东线高速公路外最大的投资项目，该项目于2006年1月25日开工建设。据悉，该工程一期项目建设总规模为卸港量10万吨，远期卸量为30万吨。一期工程建设码头项目投资金额约为19818万元人民币，三亚市政府以码头相邻、相近的1平方公里综合用地按程序出让的地租收益给予公司作为投资补偿；同时授予公司码头50年的经营管理权、收益权、担保权和抵押权。随着公司6亿欠款的归还，为公司的港口建设带来丰厚的现金支持。一旦港口投入使用，无疑将成为公司又一个暴利点，相对于南方重要的港口，4元多股价同样是存在低估的。

从二级市场走势来看，受到近期市场暴炒低价股的影响，该股从2元多一路上涨，目前股价已经达到4.87元，但仍然处于市场低价股行列。基本面的快速转好，成为股价不断向上突破的内在原因。绝对价位的优势，使得该股已经成为场内新基金建仓的重点对象之一。近期该股连续收出五连阳，并在周五放量涨停，加速上攻的欲望十分强烈。随着上升空间的逐渐打开，在业绩持续增长的预期之下，该股后市有望再创新高，可逢低关注。（浙江利捷）

作者声明：在本机构、本人所知情的范围内,本机构、本人以及财产上的利害关系人与所述文章内容没有利害关系。本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。