北方天鸟（600435）：军工股整体上市热浪再掀反攻风暴

机构：渤海投资
《关于大力发展国防科技工业民用产业的指导意见》和《关于非公有制经济参与国防科技工业建设的指导意见》双箭齐发，国防科工委已经发出政策暗示，鼓励非限制军工企业整体上市！强大的政策预期暗示下，中国兵器工业集团公司旗下的新华光连续4个涨停爆发，北方国际、辽通化工亦有相当不错的涨幅！北方天鸟（600435）作为兵器集团旗下轻纺工业专用设备领域独树一帜的旗舰，大举切入军品业务，未来将面临新的发展机遇和空间，正是崇尚价值投资的新基金建仓的绝对首选！

亮点一、国防科工委将鼓励非限制军工企业整体上市

据国防科工委网站发布的《关于大力发展国防科技工业民用产业的指导意见》和《关于非公有制经济参与国防科技工业建设的指导意见》显示，在鼓励军工企业吸收社会资本开发军民品的同时，鼓励、支持和引导非公有制经济参与国防科技工业建设。

尤其值得关注的是，国防科工委已经将鼓励非限制军工企业整体上市提到了议程上来。《关于大力发展国防科技工业民用产业的指导意见》指出，国防科工委将推进资本运作，鼓励各类社会资本通过收购、资产置换、合资等方式，进入军工民品企业，推动优质资源集中。以军工上市公司为平台，吸收社会资源，实现加速发展。鼓励放开能力企业整体上市；承担关键分系统和特殊专用配套的保留能力企业，在国家控股的情况下可国内上市；承担总体和系统集成的保留能力企业，其中的放开能力在剥离后可国内上市。同时要面向行业内外，加大龙头企业合并重组，推进强强联合。

西飞国际、沪东重机等个股的定向增发方案为后续各大军工集团实现主要经营性资产整体上市奠定了基础，中国兵器工业集团公司旗下的上市公司也已蠢蠢欲动，新华光、北方国际、辽通化工等纷纷强势崛起，昭示着军工概念有望走出阶段牛市行情！北方天鸟的第一大股东华北光学是中国兵器工业集团公司的骨干企业，从事高新技术武器装备的研制，在激光制导、稳定跟踪、精确打击等方面拥有国际领先的核心技术，是我国唯一的现代航空光学轰炸瞄准具制造厂，生产了我国第一具轰炸瞄准具、第一架卫星照相机、第一台激光序列脉冲全息摄影仪和第一具机载稳瞄平台。北方天鸟作为兵器集团的子公司，不论管理、技术还是生产经营，均是集团民品产业中的一个佼佼者。根据东方证券的分析，在兵器集团的规划中，公司将是其光电子产业发展的核心，后续的技术、资产将会逐渐注入到北方天鸟中来。

亮点二、切入军工领域 分享行业高速成长

随着中国加速崛起，保持适当的国防军事力量是非常合理的，这也是为中国更好承担国际责任的一种体现。因此，近年国防支出保持一定的增幅基本成为市场的预期。2007年国防预算同比增长17.8%，国防费预算占当年全国财政支出预算的7.5%，增长速度远远超出预期，预计国防预算开始未来几年仍将保持一定幅度的增长。

北方天鸟凭借实际控股股东中国兵器工业集团公司的强大军工后盾，已经逐渐切入到了军品生产领域，公司与大股东联合收购衡阳厂后，利用北方天鸟的资金优势、衡阳光电的技术和生产优势，大量承接兵器集团系统内的零件加工订单，产能甚至处于供不应求状态，已最大程度地分享了我国国防工业的快速发展。在民品方面，北方天鸟是我国技术实力最强的电脑刺绣机制造企业，占据了国内10%的市场份额和20%以上的高端市场份额，高档电脑刺绣机连续多年产销量位居“全国第一”，在世界电脑刺绣机行业的综合实力同样居于前列。公司的“达美”和“北方天鸟”是国内电脑刺绣机行业第一品牌和世界电脑刺绣机知名品牌。公司还是目前国内唯一一家所有关键部件均能自己生产的电脑刺绣机制造企业，核心产品市场占有率为40％左右。

从走势上来看，该股近几个交易日在11元上方构筑了小整理平台，已然形成了独立走势，说明主力控盘程度良好，随时有可能进入拉升阶段。周五，该股发力突破平台上沿，显示主力资金在经过充分蓄势整理之后，已开始新一轮上攻行情，建议投资者重点关注。（渤海投资）

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