从10月12日开始，军工行业进入大幅度调整，到11月16日，板块整体下跌幅度达到14%，落后大盘23%。10月21日，我们出版了《红旗漫卷西风》的行业报告，报告认为随着军工资产注入和上市公司业绩的回升，军工板块将面临新一轮的上涨。

报告出版后，军工行业开始了新一轮的上涨，到12月4日累计上涨20%，超越大盘9%，在各板块涨幅中位居前列。

　　我们依然认为，军工资产的持续注入上市公司将是行业未来主要的投资主题。军工资产注入上市公司是军工集团未来发展的必然选择，只有进行军工资产注入，军工集团才能有效进行专业化重组和民品的拓展。同时选择在景气程度最高的时候把资产注入上市公司将是军工集团本身利益最大化的选择。

　　随着后续军工资产的不断注入，以及资源的持续整合，军工上市公司的整体实力和在集团的地位将不断得到增强，未来业绩也将不断得到提升，其投资价值也将不断提高。

　　12月5日航天晨光对航天科工集团伽利略项目的托管是军工资产注入最具有标志意义的事件，它说明军工集团为了促进产业发展，进行资源整合的行动已经进入集团资产最核心和最尖端的领域，突破了以往政策的种种限制，表明上市公司已经真正成为集团战略和产业发展的核心（对于此事件，我们将在随后的报告进行详细分析）。

　　在未来我们仍然看好行业的投资机会，军工资产的注入，和上市公司业绩的大幅度提升，将是行业主要的投资主题。我们看好公司包括航天晨光、火箭股份、新华光、西飞国际、ST信息、湘火炬、航天电器、晋西车轴、沪东重机等。

(责任编辑：吴飞)