长电科技(600584)：强势反攻 酝酿突破加速行情

机构：容维投资
经受中国银行、工商银行、中国人寿等指标股打压，市场强势形态依然未改，大盘在盘中出现跳水时受到买盘支撑最终以阳线报收，个股涨多跌少也显示出有新多资金不断介入迹象，而强势个股不断上创新高所带来的丰厚收益，是吸引这些资金入场的最主要原因，后期市场仍将有望延续创新高行情。

就个股操作而言，可注意把握突破正待加速，或者调整充分正待启动一轮新升浪的个股。在此，我们建议投资者关注具有第二种特点的个股长电科技(600584)。公司目前是我国集成电路和半导体封装的龙头企业，其集成电路，分立器总量和各项指标在国内内资企业中排名第一。公司两大主营产品集成电路封装和分立器均存在产能和订单的缺口，市场需求强劲而企业生产能力不足。07年2月份随着公司新厂房的完工，未来产能扩张将提上日程，作为国内龙头封装科技企业，未来将更美好。06年由于集成电路市场需求强劲增长，公司各项业务均出现快速发展，预计06年其业绩将同比增长50%以上，具备突出的年报业绩增长题材。走势上，该股在顺势向下破30日均线形成诱空陷阱后，连续收小阳企稳反弹，30日均线将成为其强支撑位，目前三角形收敛整理已极为充分，周五放量上攻已然形成突破，启动新升浪在即，值得投资者重点关注。

中国电子百强，品牌优势突出

公司目前是我国集成电路和半导体封装的龙头企业,其集成电路、分立器件总量和各项技经指标在国内内资企业中均排名第一，是科技部认定的“国家火炬计划重点高新技术企业”，是“中国电子百强企业”之一，公司生产的集成电路和片式元器件均属于国家扶持的行业。05年公司研发新品推出了FBP，申报了19项专利，其中发明专利10项，正在进行客户试样、认证，部份客户已小批量供货，市场前景看好。公司与新加坡先进封装技术私人有限公司在江阴滨江开发区合资设立江阴长电先进封装有限公司,专业从事先进半导体封装和制造晶片凸块。合资项目将分两个阶段进行,项目建成后,新公司年产凸块晶片能力将达24万片,倒装晶片年产能力则达10亿个。在06年，公司自主研发的FBP（平面凸点封装）市场开拓与销售取得较大进展，特别是客户对HBGA满意度较高，部分客户已进入量产。并且公司已获得了SGS颁发的ISO/TS16949质量体系认证证书，这是目前为止电子产品质量认证的最高等级；同时公司获得“2006世界市场中国（电子）十大年度品牌”的称号。另外，控股子公司长电先进订单获得恢复性增长，市场拓展取得一定进展，初步形成客户群体；控股子公司新顺微电子芯片月投片量4.2万片，开发的变容二极管、肖特基管等分立器件芯片已量产。

各大项目进展顺利，行业发展前景佳

2006年前三季度，公司进一步调整产品结构，淘汰低端产品，扩产中高端产品，综合毛利率21.27%，较上年同期提高0.93个百分点，其中半导体分立器件销售量104.56亿块，毛利率25.69%，分别较上年同期增长24%和提高1.61个百分点；集成电路销售量为36.05亿块，毛利率13.68%，分别较上年同期增长56%和提高1.11个百分点；片式化率进一步提高到73.87%。在报告期内，公司各项目进展顺利，如组建5.75亿只SOD/SOT-123\323\523封装、检测生产线已实现毛利1,098.39万元；组建年产8.4亿只小型集成电路SOT-26、HSOP28、MSOP8、SOT-23-3/5/6、SOT-223封装、检测生产线项目，并已实现毛利1,085.67万元；组建年产6,400万块QFN封装生产线项目已实现毛利149.40万元；组建年产8亿只超小型新型片式器件SOT\SOD产品封装检测生产线，为2004年配股项目，由于2004年停止配股后，公司通过银行贷款投资于该项目，现已投入5143.45万元；组建年产1.4亿块FC封装集成电路QFN、DFN项目生产线，为2004年配股项目，由于2004年停止配股后，公司通过银行贷款投资于该项目，现已投入6929.67万元。

下游需求强劲，带来业绩持续快速增长

Vista的推广带来的并不是PC的销量大幅增长，而是集成制造技术的升级；而未来智能手机和液晶电视的?⑶峄�，也要求着集成制造技术的升级，这必然带动着CSP级别封装市场的成长。公司集成电路产能与订单一直存在缺口，到2006年3－4季度缺口越来越大，显示下游行业需求日益旺盛。2006年1-3季度分立器件的毛利率为25.7%，而3季度内的毛利率就达28.7%，第4季度产品结构进一步获得改善。在报告期内，受益于消费类电子需求强劲增长的拉动，公司生产经营情况良好。通过优化产品结构与加强内部管理，各项指标创出历史新高。其中，主营业务收入14.10亿元，比上年同期增长32.9%；利润总额1.01亿元，净利润7260.56万元，分别较上年同期增长52.3%和51.4%；利润总额和净利润的增长幅度均高于主营业务收入的增幅。公司新厂房建设已经完成，产能瓶颈问题将得到缓解。2007年内外资税收并轨，公司所得税将有8个点的下降空间，因此未来业绩成长空间仍然巨大。据国金证券分析预测，长电科技2006～2009年能为长电科技带来6.4、13.5、27.2和42.4百万的权益利润，同比分别增长21.4%、111.3%、101.7%和56.1%。未来成长性佳，将为奠定该公司股票在二级市场上走高的基??/p>

逆势上攻，吹响反攻号角

长电科技(600584)目前流通股本为2.0546亿股，2006年三季度每股收益为0.2481元，净利润同比增长51.45%，属于绩优高成长性科技股。从技术形态上看，该股前期一直保持振荡盘升的强势上升通道运行形态，股价在创14.29元高位后回调整理，累计跌幅接近20%，调整已极为充分。短线在向下破30日均线形成诱空陷阱后，近日开始连续收阳上攻，周五呈单边上扬的强势形态，显示出主力积极做多意图，后市有酝酿突破创新高行情的机会。

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