股指期货QFII获得准入允诺

　　3月15日，中国证券监督管理委员会基金监管部召集了四五家QFII赴京探讨其参与股指期货的可能，并征求QFII对股指期货市场发展的意见。而在这次会议中，QFII获得了准入的允诺。

　　作为QFII，他们得到了肯定的答复，即可以参与股指期货。

　　座谈中，监管部门一方面听取了QFII对于中国推出股指期货的有关意向、了解他们进一步参与的具体想法；另一方面，也对国内目前股指期货交易环境、交易形式与QFII代表进行沟通。就QFII未来的参与形式方面已经有了初步意向。即QFII暂时还不可能以中国金融期货交易所会员的资格参与股指期货交易，而需要间接通过若干家经纪商(初期主要通过期货公司)，以其客户的身份参与股指期货交易。但对QFII参与股指期货的资格和额度还没有形成具体意见。同时，股指期货同步引入QFII制度，QFII最关心的是额度如何审批，是与A股在一起还是新辟渠道也没有明确。

　　实际上，QFII参与股指期货在法规上没有禁止性规定，在境内市场上做现货的机构都可以在境内市场上做股指期货。不过鉴于股指期货的高风险性，实际运作中会通过较高的进入门槛对投资者进行筛选，以便让更多有风险防范能力的投资者参与这个市场。一位QFII人士称，首度参与国内股指期货交易，QFII主要是套期保值，而不是投机和套利。不同于在欧美市场的运作方式，QFII的参与不是一个自营形式的交易，而是作为有现货(证券)的套期保值者角色。而这也是一直以来中国证监会和中国金融期货交易所原则上支持的。

　　相关部门认为，QFII由于其具备丰富的知识和经验，同时在市场运作上也颇为规范，因此，证监会将会允许部分QFII参与即将运行的股指期货，但并不希望他们也参与种种不健康的炒作，而是充分发挥QFII在国际资本市场上的运作经验，为市场树立操作股指期货的好形象。某QFII负责人坦率地表示，从短期操作看，本土机构，特别是那些抱有炒作心态的机构可能会赚得许多快钱，因为事实上，国内机构散户心态还很严重，在股指期货推出后很可能采取激进、短视的行为，这将对产品本身和市场造成不好的影响，而QFII由于比较成熟，同时，遵守操作规程和当地法律是QFII操作的核心，因此，长远看，QFII更稳健、更理性，也就可以起到稳定市场的作用。

　　与会人士称，QFII作为机构投资者，一方面在市场上也有套期保值的需要，另一方面，监管部门也需要QFII利用其经验为中国市场的发展服务。

　　QFII对可以参与股指期货表示欣慰。真正令业内特别是监管层感到不安的是，由于缺乏对金融衍生产品的操作经验，市场上很多参与主体把股指期货当作是一个新的获利工具，而不是简单的金融产品。

　　中金所沪深300股指期货合约及有关规则征求意见稿公布和仿真交易顺利开展之后，各机构的博弈早已经暗中展开。一段时间以来，抢夺大盘蓝筹、争取指数话语权、拉升大盘指数，机构间乐此不疲。

　　甚至很多机构在散户心态的作俑下，抱着炒作的心态来看待股指期货，这显然为股指期货埋下了比较大的风险。在这种情况下，引进具备操作经验且相对配合的QFII成为了首选。