国投电力(600886)06年收购项目和新机组投产

　　国投电力（600886）2006年实现主营业务收入42.17亿元，同比增长37.96%；利润总额8.23亿元，同比增长16.02%；净利润4.11亿元，同比增长8.22%；每股收益0.50元。06年公司投资项目全年设备平均利用小时为5850小时，公司控股火电发电企业年度耗用原煤数量1115.62万吨，标煤单价实际完成395.95元/吨，同比增加29.6元/吨，主要因为个别项目煤价上涨所致。

　　06年末，公司总装机容量627万千瓦，权益装机容量272.3万千瓦，完成发电量244.9亿千瓦时、上网电量233.06亿千瓦时，主要是公司06年10月1日完成对增发项目的股权收购及靖远二公司新投产1台机组所致。07年靖远三期的第二台机组将投产，到时将使公司的权益装机容量再增加15万千瓦。06年公司主营业务成本增长44.87%，这主要是个别项目燃料成本增长较多以及新机组投产的因素造成的。虽有煤电联动电价调整因素，但并不足以抵消成本的上升，因此，06年公司电力业务的毛利率下降为28.79%，预计07年电力业务的毛利率水平仍有进一步的小幅下降。

　　上海证券分析师严浩军预计，07年每股收益为0.70元，动态市盈率为16.96倍。目前公司定价有较大程度的低估。考虑到公司在行业中的地位以及发展前景，公司市盈率应能达到20倍左右，对应的目标价位14元，维持未来六个月内，跑赢大市的评级。