中油化建(600546):中油打造自己的“海工”

　　中国石油化工建设第一军公司已建成大型石油化工生产装置180余套，在新加坡、马来西亚、利比亚、美国、卡塔尔、土库曼斯坦、南非、阿尔及利亚、俄罗斯等多个国家承包了众多项目。形成了依托东北、占领全国、辐射世界的业务模式。

　　全球炼油能力不足，油建空间广阔1.石油消费的快速增长使全球炼油能力明显不足2.原油品质的变化及近30年炼油建设不足要求全球炼油施工量迅速增长。成品油定价体制改革使以炼油和乙烯为龙头的综合类石化工业保持持续发展的态势，并带动石油化工工程业务大幅增长..化工行业向好，产品价格上升打开化建企业盈利空间。

　　乙烯中长期发展规划将在十一五期间掀起乙烯工程建设高潮，公司因此受益，公司获准晋升特级资质，位居中国四强之一。

　　中石油整合大发展可能促使其业务迅速扩张1.行业处于景气高峰，中石油资金实力雄厚2.根据中石油整合大发展的需求及中油化建十一五规划，我们认为中国石油对中油化建的支持力度将加强。

　　3.我们认为中石油有众多的石油化工工程建设资产可能注入..未来2-3年中油化建可能将达到海油工程整体水平中油化建与海油工程差距的根本原因：只生一个好，中石油打造自己的海工只能Σni>N..公司工作量充足，仅2006年7月以后公告的大项目金额高达19.09亿元..盈利预测：2006EPS0.05元、2007EPS0.52元、2008EPS0.83..估值为15元，我们给予重点推荐评级。