东方证券：规模以上工业企业利润增长43.8%

　　1-2月份规模以上工业企业利润增长43.8

　　% 国家统计局昨天公布数据显示，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润2932亿元，比上年同期增长43.8%。工业经济效益综合指数186.51，比上年同期提高20.65点。

在39个工业大类中，钢铁行业利润同比增长3.6 倍，非金属矿物制品业增长1.2倍，化学纤维制造业增长2.2倍，化学原料及化学制品制造业增长80.1%，电力行业增长66.7%，煤炭行业增长57.3%，专用设备制造业增长76.7%，交通运输设备制造业增长68.4%，有色金属冶炼及压延加工业增长31%，石油加工及炼焦业由去年净亏损46亿元转为盈利148亿元，石油和天然气开采业利润同比下降18.6%，电子通信设备制造业下降14.2%。

　　我们认为：1-2 月份规模以上工业企业利润的增速高于去年12 月份10.5个百分点，与去年同期相比则高出22个百分点，同时也是自05 年2月份以来增速最高的月份。同期工业企业的总利润率约为6%，高于上年同期的5.3%，与去年12月份的6.9%相比则有明显下降，但这主要是由于季节因素的影响造成的。在剔出季节因素后，1-2月份总利润率为6.4%，虽然仍低于去年12月份的6.5%，但也是两年多来的次高水平，我们认为，这意味着短期内工业企业盈利仍会保持高增长。从另外两个反映企业经营状况的指标——应收账款净额和产成品库存占过去12个月销售收入的比重看，两个指标都继续明显下降，这意味着市场需求仍然旺盛。1-2月份工业企业利润的高增长支持了我们在去年年底所做的对07年工业企业盈利增长的判断，即07年工业企业利润仍会保持30%左右的高增长。我们预期今后3个月工业企业利润的同比增速平均仍会在38%左右。具体见昨天的研究报告《工业企业利润增速创两年新高》。