高速公路：净利增长QFII增持明显 关注4只股

　　9家已公布年报的高速公路类上市公司净利润增长31.84%　截至2007年3月27日，高速公路行业内18家上市公司已有半数公布2006年报。由于延边公路(000776)已被广发证券借壳及去年长期停牌的原因，其数据不作参考。

其余9家已公布年报公司的数据分析显示，2006年共实现主营收入136亿元，较2005年增加了27.26亿元；共实现净利润50亿元，较2005年38.03亿元增长31.84%，整体增长依然保持强劲。

　　流量增长　收费里程增加

　　年报显示，由于国内经济持续高速发展、汽车保有量快速增长以及部分道路改造完成，各公司收费道路2006年车流量大多增长较快。其中，宁沪高速(600377)核心资产沪宁高速公路8车道于2006年1月1日全面开通，日均全程交流量达到了39468辆，较2005年增长81.98%。深高速(600548)年报也显示，公司主要收费高速路的车流量增长均达两位数。其余公司道路资产车流量也均有不同程度的增长。

　　同时，报告期内几家公司高等级公路收费里程也出现显著增长。这主要得益于对相关高速路资产的收购。其中赣粤高速(600269)2006年完成了九景高速、温厚高速的收购，并从2006年6月1日起计入合并报表。深高速则通过增持完全控股梅观高速，同时盐排高速建成通车、盐坝高速部分通行、武黄高速较2005年增加7个月合并月份。

　　快速发展势头将持续

　　从年报来看，由于各地相继按计重收费，以及各公司收费道路流量持续保持增长，行业内公司盈利能力未来几年仍将保持稳定增长，而不少公司由于有收购大股东优质公路资产、新投或参建高等级公路计划，更为未来持续高速发展添加了助推器。

　　据了解，深高速2006年5月盐排高速建成通车，2007年全年计入收费；2007年下半年,广州西二环将完工通车；此外,南光高速项目、清连公路高速改造项目将先后于2008完工。这些项目将是公司未来业绩持续增长的重要保证。分析人士预计,清连高速若在2008年四季度投入运营,则2009年仅该项目就将为公司贡献净利润为4.6亿元,增加每股收益0.21元左右。

　　皖通高速(600012)的宁淮高速于2006年12月18日开始通车,较原计划提前了2年,收费期限暂定3年,正式收费期限待今后评估确定。这将显著增加皖通高速的收益,预计2007年将给公司带来3400万元的盈利贡献。同时在股改过程中，大股东承诺，未来将继续支持皖通高速收购总公司拥有的公路类优良资产。

　　QFII增持明显

　　去年人民币升值导致市场重估银行、房地产、商业等资产价值，也使相应上市公司股价狂飙。而高速公路资产的特殊性与行业良好的现金流却并未引起大家重视，去年该行业上市公司股票走势明显弱于大盘许多。

　　而近期随着宁沪高速、皖通高速等公司纷纷公布喜人年报，高速板块近日几乎都创出新高，而市场也传出了高速公路业绩浪到来的声音。目前9家公司静态市盈率约30倍，从资料看，高速行业的龙头企业如宁沪高速、皖通高速、山东高速2006年四季度QFII增持明显，同时深高速则被社保基金大幅增持。

　　作者：证券时报