孚日股份：产能扩张+产品提价提升业绩

　　孚日股份（002083）06年实现销售收入25.36亿元，同比增长42.2%；主营利润5.73亿元，同比增长84.2%；净利润1.26亿元，同比增长121.5%。分配方案是每10股送3股派1元现金红利（含税）。

　　棉花和棉纱是公司主要原料，孚日拥有自主申领棉花的B类配额资格；已具备20万锭纱线能力，新增5万锭纱线项目二期工程正在建设，棉纱有望完全自给；自配水、电、汽等能源供应系统。公司募集资金项目06年全部建成投产，毛巾和装饰布产能分别达到45000吨和2500万米，较05年增长了45%和43%。同时，公司在06年初即对出口欧美的大部分产品进行了平均5%的提价，远高于生产成本增幅。未来投资看点：1.家纺行业为国家重点扶持行业；2.战略定位正发生变化，由生产型企业向品牌型企业转变。3.已是北京奥运会特许生产商，正积极争取特许零售商。预计07下半年到08年将出现奥运商品销售高峰。4.计划于07年推出家纺专卖店、旗舰店，打造一站式家纺购物中心。5.非募集资金项目投产在即，产能产效有望进一步提升。6.实际税负比率约为32%，两税合一后将增厚业绩。

　　天相投顾分析师汪晟等认为，不考虑奥运商品的销售，谨慎假设未来三年实际税负比率为30%，保守预计公司07-09年每股收益分别为0.45元、0.58元、0.77元，复合增长率为31.1%。公司具有较强的长期增长潜力，给予08年30-35倍的市盈率，对应目标价17.5-20.4元。给予“增持”评级。

　　作者：唐彬 今日投资