山西汾酒优质白酒品牌企业

    实习记者 周文渊 整理

    在行业快速增长的背景下,山西汾酒(600809)已经摆脱了山西假酒的阴影,2002年以来销量和销售收入都快速增长。

海通证券研究员胡春霞预计,公司2006-2008年的每股收益将分别达到0.60元、0.93元和1.25元。公司合理股价区间为42.74－46.60元,给予“买入”的投资评级。

    从产品结构上看,山西汾酒中档产品老白汾增长迅速,已经成为公司最大的收入和利润来源。2002年以来公司也开始运作高档的国藏汾酒和青花瓷汾酒,在公司逐渐压缩低端的波汾并对中高端产品提价之后,山西汾酒主营业务利润率已经明显上升。胡春霞预计,2007年青花瓷汾酒将成为公司第二大利润来源。竹叶青在今年1、2月的销售已经同比增长了124%,预计2007年销售收入将达到1.5亿。

    胡春霞认为,公司清香型的生产工艺存在优势,产品优质率高,生产周期比较短,对于高档酒产能扩张的限制小,关键在于公司销售。而山西汾酒2007年已确认的广告费用已经达到1个亿,对于北京、广州和湖南等地区的投入也大大增加,销售的改善可以预期。公司应收账款问题将逐步改善。此外,公司所得税下调也有正面的预期,一旦明确将成为公司股价上涨的契机。