鲁阳股份(002088)期待产品在新领域的突破

　　鲁阳股份（002088）2006年实现主营业务收入50312万元，同比增长27.71%；实现主营业务利润19681万元，同比增长30.35%；实现净利润7963万元，同比增长26.14%。公司收益增长较快缘于企业对节能需求的增加带动陶瓷纤维需求量增长；公司产能增加且生产效率和成纤收得率高于同行业；营销网络日益完善带来客户增长；海外销售增长；在化工、船舶、建材新行业拓展取得成效等原因。

　　公司近年来毛利率稳步提升，06年达到40.07%，说明公司通过不断增加新产品来稳定和提高毛利率的能力很强。公司06年费用率为19.44%，同比增加0.33个百分点。公司06年财务状况进一步趋好：偿债能力明显提升、营运指标变化不大但存货与应收款占流动资产的比例都有所下降。公司未来股价的上涨依赖于其在建材、汽车等领域进行产品拓展的情况。如果公司产品在建筑隔热板、汽车摩擦绒领域取得明显成效，则公司股价将有良好的表现。

　　平安证券分析师杨建标预计，07、08年每股收益分别为1.06元和1.26元。公司目前股价基本合理，未来股价上涨依赖于产品在新领域的突破，暂维持中性评级。DCF估值显示公司合理股价为33.24元、比较估值显示合理股价为35.28元，因此公司目前34.17元的股价基本合理。