第一食品短评

　　我们判断，第一食品“和酒注入”和“南浦剥离”资产整合已经进入前期工作，注入模式可为现金收购或增发。乐观估计，和酒注入可望增加公司2008年黄酒业务税前利润0.8亿元左右（2006年华光销售收入3.5亿元，税前利润5000万元，考虑到基酒改由金枫公司提供，消费税减少，以及相关协调效应），加上金枫酒业税前利润2.6亿元左右(估计2006年1.9亿元，2007年2.2－2.4亿元)，合计税前利润约3.5亿元，按25％所得税率计，第一食品黄酒业务净利润额在2.55亿元，不考虑股本扩张，2008年EPS为0.70左右。

　　作者：来源：研究所