前言美国“量子基金”创办人之一的著名国际投资家罗杰斯（JimRogers）昨日在香港第十届亚洲投资论坛上表示，他个人正打算将北美的房子卖掉，考虑在上海、香港等城市买房居住，他将继续持有中国的股票。
本文精彩导读
(一)热点聚焦
1，罗杰斯：不抛中国股想买中国屋
2，罗杰斯：A股可以更贵 下跌则吸纳
3，QFII：调整就是入市良机
(二)A股聚焦
4，盘中逼近3300 银行股导演“二八”格局
5，多空激战难免 周线月线季线今日同收官
6，金融股领涨大盘底气几何？
7，蓝筹股有望主导四月行情！
(一)热点聚焦
罗杰斯：不抛中国股想买中国屋
罗杰斯指出，北美房地产市场的泡沫已经持续多年，现在正处于一个危险时期，历史上第一次出现买房人大面积无力支付房贷的情况，对金融机构及经济体系冲击很大。
不过，罗杰斯在回答《第一财经日报》提问时表示，由于内地正采取各种措施调控房地产市场，因此他暂时还不会在上海买房，还要等中国房地产热降温后才会考虑进入。
由于看好中国经济，罗杰斯买入并持有多只A股市场的股票。他对本报指出，尽管A股市盈率过高，存在一定的泡沫，但仍有上涨空间。
“很难说A股的市盈率过高，现在确实股价比较贵。你知道人们疯狂的时候市盈率可以很高，当年有的日本公司市盈率达到80倍、100倍，甚至完全没有盈利。”罗杰斯对本报表示。
罗杰斯还表示，如果A股短期内再度暴涨，例如年内出现1倍的升幅，则将反映市场出现泡沫，他就会抛售手中持有的A股；但如果A股下调50%，他建议大手笔买入，包括水资源、基础建设等类型的股票。
罗杰斯认为，内地拟推出的股指期货并不会使A股市场更为波动，而是让投资者在跌势中有一个对冲渠道。罗杰斯认为，由于大量内地企业在香港上市，香港股市会明显受到A股市场的影响。(第一财经日报李亚)
罗杰斯：A股可以更贵 下跌则吸纳
量子基金创办人罗杰斯认为，内地股市偏贵，但可以更加贵，若A股市场再升1倍的话，他相信已是泡沫，期间会放售相关股票资产；他现时不会投资更多於内地股市，但若A股市场下跌，他反而会趁低吸纳，投资股份类别包括水资源、基建等。
内地交易所拟推出指数期货，可以让投资者在跌市中有一个对冲渠道；罗杰斯认为，指数期货不会令市况更波动；亚洲是全球最大商品交易者，东京、上海、新加坡及香港亦可以作为商品交易中心，其中香港市场无资金管制，具备条件成为商品交易中心。
罗杰斯料美股牛市将结束 商品牛市持续10-20年
有商品大王之称的量子基金创办人罗杰斯谓，亚洲各国的外汇储备水平高涨，到了有需要减持美元的地步，故预期美元进一步下跌，至於日圆套息交易(carrytrade)，可能是今年或明年接近尾声。
至於投资资产类别上，他指出，美元债券及美股的牛市相继结束，商品市场牛市则会持续多10年至20年，但石油继续上升的话，全球经济形态亦可能随之改变；他宁取农产品，如糖及玉米为投资对象，因为这些都是能源相关商品。
罗杰斯：商品市场2014年将步入全盛期 首推农产品
量子基金创办人之一的罗杰斯表示，商品市场的牛市可稳定地持续多10年至20年，估计到了2014至2022年将为商品市场全盛期。他指出，商品价格自1998年中至今已上升数倍，在新能源及石油供应短缺情况下，市场对糖及粟米转化成能源的需求会上升，进一步带动农业品售价，因此，他首推农业商品作投资。
罗杰斯：日圆套息活动将结束 美元未来势弱
量子基金创办人之一的罗杰斯表示，由于全球普遍对美元经济前景有所担忧，加上以美元作为外汇储备的趋势亦有所转变，预期美元会转向弱势。他又指，以往日本市场利率低企，透过于当地低息借贷以投资海外资产，此情况将不复见，短时间内日圆套息活动将会结束，由于日本利率上升，市场会转为买入日圆，沽出美元，令日圆汇价持续上升，而美元汇价则下跌。另外，他指出，按照以往经验，不同国家使用统一货币作交易之例子不会成功，因此他相信长远欧元会于市场上消失。(财华社)
QFII：调整就是入市良机
由上海证券报和理柏中国共同推出QFII中国A股基金月度报告2月号今天正式发布。最新的月报统计显示，QFII对于2月份开始的调整一致持乐观态度，“将近期的调整视为入市良机”，成为各家QFII基金在最新月报的一致表态。
乘机吸纳优质成长股
摩根大通中国A股先锋基金在最新一期月报中认为，2月份环球股市进锐退速，中国成为主要波动来源。之前14个月上升超过一倍半的上海股市，于2月27日急泻9%，触发股市大跌。美国交易系统出现问题，更令跌势雪上加霜。
但他们认为，中国经济基本因素依然稳健，政府对信贷增长和资产市场的管理亦大致奏效，中国出现如此严重的跌市，并非由单一因素所导致。月内本基金表现逊于基准指数，主要受到偏重金融及本地概念股的部署拖累。
但他们认为，尽管短期内主要受制于环球投资者降低风险，以及挥之不去的政策隐忧，中国市场预计将持续波动。但相信，政府政策仍会维持促进增长的立场，而中国经济增长亦可望保持畅旺。
该基金继续看好金融及部分零售行业公司的基本面状况，并将近期的调整视为入市良机，以吸纳盈利增长持续强劲的优质股。
增持前期滞涨股票
除了始终处于市场焦点的持续成长股外，连续两个月受到QFII基金青睐的公用事业类和周期类股票继续受到资金追捧。
日兴黄河基金就表示，考虑到大盘股的调整倾向越来越明显，该基金已经减持了中国工商银行、中国石化以及一些大型地产股，并转而增持钢铁和电力行业的股票。
另外，APS中国A股基金也表示，基金已经从前期减持高估值股票中获益不少。接下来的投资重点将转向在最近12至18个月内，明显低于市场表现的行业和公司。
择时增仓地产股
荷银中国A股基金表示，虽然中国股市在2月份表现反复，但游资强劲为大市带来支持。在组合调整方面，该基金减持估值过高的股票，以锁定回报，同时为现金流活动预留现金。
该基金仍看好A股市场。中国经济增长强劲，加上中国相关投资渐受环球投资者青睐，将继续为大市提供稳健支持。股票选择方面，该基金仍看好经营环境利好和持续提升效率的机械股。此外，认为地产股基本增长强劲，该基金并将物色适当的入市时机，再度对地产股持偏高比重。(上海证券报)
申银万国蓝泽A股基金(2号)重仓股代码 简称 2月末占净值比例(%) 1月末占净值比例(%)占净值比例增减(%)600009上海机场 5.68 6.90 -1.22600027 华电国际 4.91 新增601006 大秦铁路4.26 4.57-0.31600011 华能国际 4.12 3.52 0.60600500 中化国际 3.84 新增600050中国联通 3.763.24 0.52600066 宇通客车 3.75 3.64 0.11600827 友谊股份 3.67新增600900 长江电力3.59 4.35 -0.76600585 海螺水泥 3.59 新增600628 新世界 3.83剔除600125 铁龙物流3.71 剔除600831 广电网络 3.61 剔除000878 云南铜业 3.47 剔除
日兴黄河基金重仓股代码 简称 1月末占净值比例(%) 12月末占净值比例(%) 占净值比例增减(%)600019 宝钢股份4.684.35 0.33600036 招商银行 4.43 5.22 -0.79600000 浦发银行 4.414.64-0.23600030 中信证券 4.26 4.21 0.05600016 民生银行 4.25 4.59-0.34600150沪东重机 3.87 4.18 -0.31600585 海螺水泥 3.81 4.07 -0.26600685广船国际 3.41新增000002 万科A 3.08 4.63 -1.55600028 中国石化 2.83 4.84-2.01600031 三一重工3.18 剔除
JF中国先驱A股基金行业分布行业1月末占净值比例(%) 占净值比例增减(%)银行27.20 -3.60工业工程18.104.00其他12.20 -1.60零售10.30 0.30饮料7.30 1.00旅游及休闲 5.30-0.40地产4.70-0.70运输3.70 0.80采矿业 2.70 -0.40工业金属 2.40 -0.40
电力交运机械获增持
今年年初景气陡然提升的重卡、以及客车、工程机械行业，成为很多QFII争相持有配置的新股票。
2月末，APS中国A股基金的前10大重仓股中出现了S湘火炬和宇通客车。申银万国蓝泽A股基金的2只系列基金，同时重配宇通客车。爱德蒙得圣奥诺雷中国A股基金重点配置了S湘火炬的股东———香港上市的潍柴动力(H股)，而荷银中国A股基金重点持有的沪东重机、中集集团。
QFII真正的大手笔显示在对于电力行业的投资上。
根据QFII月度报告的最新统计，此次披露月报的11只QFII基金中，有7只基金增持或新开仓电力股票，合计涉及4只电力股，共计增持12只（次）。其增持力度为所有行业之最。
而具备资产注入概念的铁路行业则成为QFII的重仓股对象。
今年年初以来即备受重视的大秦铁路，成为许多QFII看中的投资对象。截止2月末，共有6家QFII持有大秦铁路，而且许多QFII在1月初建仓以后，仍在持续加仓之中，这个判断和今年以来大秦震荡上行的走势遥相呼应。
2月里，QFII的投资名单中还出现了另一个新开仓股票———中化国际。(上海证券报)共7页 1234567 末 页
(二)A股聚焦
沪综指盘中逼近3300点 银行股导演“二八”格局
大盘指数涨，以银行为首的权重股涨，但盘中多数个股普跌，在银行股的“导演”下，昨天市场再现典型的“二八”现象。虽然周三盘中热点的成功切换让不少分析人士对于后市乐观程度进一步升级，但昨天指数留下一根长长的上影线，且下跌个股跌幅明显扩大，也让不少投资者对于后市看法有些担忧。
在银行等权重股的带领下，昨天沪综指一度突破3200点的整数关口，盘中甚至一度距离3300点不到30点，但午后震荡滑落，最终虽仍以阳线报收，却留下了一根长上影线。沪综指走出5连阳，而深成指却已是3连阴。沪综指早盘出现一波快速上攻，盘中最高上涨超过100点，最高上探至3273.73，连续4个交易日创历史新高，最后报收于3197.54点，上涨0.77％。由于缺乏大盘指标股的支撑，深成指走势明显弱于沪综指，收盘微跌了8.03点，报收于8579.32点，下跌了0.09％。两市合计成交2067亿元，虽然较周三减少了177亿元，但依然维持着较高水平。
银行股导演“二八”格局
整体上看，昨天市场大致维持了周三的市场格局，但由于银行股的表现更为强势，而其他多数个股的跌幅更深，“二八”格局有被推向极致的倾向，市场几乎又回到了去年底的市场格局中。
两市8只银行股放量大涨，其中尤以工行、中行两大权重银行股的表现最为突出。在工行、中行两大权重股的带动下，两市银行股开盘后即全线上攻，中行盘中一度触及涨停，工行距离涨停价也仅差1分钱，而兴业银行更是曾较长时间封在涨停价上。午后银行股涨幅收窄，工行收盘上涨5.47％，仅这一只个股成交额就超过了56亿元，中行收盘上涨6.38％。在其他股份制商业银行中，兴业银行表现最好，盘中一度创出上市以来的新高，收盘上涨7.16％，浦发银行上涨了2.89％，除了华夏和深发展外，其他银行股的涨幅也都超过了1％。在市场总成交有所萎缩的情况下，银行股的成交却进一步放量，8只银行股合计成交了约248亿元，较周三的170亿增加了78亿元。
除了银行股外，市场上其他大盘指标股也延续了周三的强势。沪市10大权重股中，除了前几个交易日涨幅较大的上港集团下跌了3.03％外，其他个股全线上涨。中国人寿上涨了1.85％，中国平安上涨1.76％，47.4元的收盘价也创出了上市以来的收盘新高。中石化涨幅也达到了2.36％，宝钢、长电、联通等指标股也全部以上涨报收。
虽然指标股群体风光无限，但市场上其他板块和个股却称得上一片惨绿，无论下跌个股数量和跌幅都远远超过了周三。昨天两市上涨A股只有192只，而下跌A股却达到了1132只，涨跌比接近1：6，可以说是典型的“二八”格局。从行业表现来看，在申万20多个行业分类指数中，除了金融服务业指数上涨了2.97％外，其他行业指数全部以下跌报收，其中有7个行业指数跌幅超过了3％，可以说除了金融股外，其他行业全军尽“绿”。
在1100多只下跌的个股中，有450多只个股跌幅超过了5％，这在近期行情中也是颇为少见。从跌幅榜上看，华立医药、天坛生物、飞亚股份、岳阳兴长4只非ST股以跌停报收，金路集团、海鸟发展、关铝股份等10多只个股的跌幅也都超过了9％。申万风格指标的表现也延续了周三的格局，高价、大盘、绩优股的表现相对较好，而低价、小盘、绩差股则延续颓势，其中低价股指数跌幅高达5.15％，成为跌幅最大的风格指数。
市场再现明显分歧
周三市场热点成功切换到以银行为首的大盘蓝筹股上，这一度让不少分析人士认为大盘的上行空间被再次打开，未来大盘指数会持续创出新高，但昨天个股普跌而且跌幅普遍较大，尤其是尾盘包括银行等大盘股在内都出现了一波快速回落，这又让投资者对后市有些迷茫，对于后市的分歧也再度出现。
对后市持悲观观点者认为，市场连续两天放出天量，很多个股都出现了明显的做头迹象，在这种情况下，银行股的崛起所带来的可能只是一波出货行情，目前这波创新高行情很可能已走到尽头。
但也有不少分析人士认为，银行等大盘指标股在经过了前期较长时间的调整后，目前才刚刚启动，虽然指数频创新高、市场整体估值水平较高使得投资者心态有些不稳定，但这并不能阻碍银行等大盘指标股的上行步伐。虽然短期内市场可能会出现一定幅度的震荡，但整体上来看，大盘创新高的步伐并未停止。(中国证券报徐建华)共7页首 页 1234567 末 页
多空激战难免 周线月线季线今日同收官
沪深大盘月线8连阳几成定局。由于今天是大盘周线、月线、季线三线合一的一个交易日，因此，如果不出现极端情况，两市股指月线将收出8连阳。这也许将是沪深股市10多年以来再次出现的壮观景象。
行情显示，上证综指和深证成指近8个月连续上涨，以累计涨幅算，两市股指8个月基本上都实现了翻番的目标。而从成交上看，新年以来两市的月成交成为历史上的绝对天量，沪深两市1月份分别成交17514亿元和8660亿元，两市合计成交日均超过1100亿元。从3月份的成交金额看，两市日均成交创新高已无疑问。
当然，在指数轰轰烈烈上涨的背后，掩盖的是个股冷热不均的现状。据记者统计，从去年8月至今，尽管指数已经翻番，但两市跑输指数的A股仍有约6成，甚至还有一些个股期间不涨反跌。针对这一现象，分析人士指出，尽管是大牛市，但也不意味着股票不管好坏股价全部鸡犬升天，在机构投资者占市场主导地位的情况下，个股的分化是一种常态。
就以昨天的情况来看，尽管上证综指再创新高，但80%的个股出现下跌，“二八现象”愈演愈烈。早盘以中国银行、工商银行为代表的权重股继续大举拉升推动上证指数站上3200点，同时题材股继续全面大幅回落，11点之后兴业银行封住涨停带动指标股集体快速拉升，中国银行、工商银行双双冲击涨停，上证综指一度上涨接近100点，同时其他个股的下跌也达到高潮；下午随着银行股冲高回落，市场呈现出逐波下跌的态势，尾盘还出现一波跳水，最终上证指数小涨0.77%报3197.54点，而深证综指则大跌1.8%报820.72点。
从近阶段的市场特征来看，“风向”悄然改变值得投资者关注，市场从前期题材股上涨、指标股整理突然逆转到指标股上涨、题材股全面回落，连续两天个股跌多涨少的现象相当突出。分析人士指出，出现这种现象的主要原因是因为在股指期货即将推出的预期下，部分新基金对权重指标股的配置引发指标股集体抢筹，而前期连续炒作的题材股短线获利盘压力也趁指标股上涨迅速释放。从统计数据上也可看出，近两个交易日市场资金持续向权重指标股集中，市场成交连续放天量主要来自指标股的放量，沪市成交前20名的个股均属于权重指标股。
除了题材股明显回落、指标股重新走强外，一批基金重仓的二线蓝筹股也出现了明显的异动。周四盘中以中集集团、振华港机为代表的港口机械类个股，以五粮液、贵州茅台为代表的酒类个股等都出现了短线走强，这些老牌基金重仓股重新活跃值得关注。由于本周五也是一季度的最后一个交易日，因此，基金重仓股的异动是否只是粉饰橱窗的需要还是另起一波行情，仍有待时间的检验。(上海证券报)共7页首页 1234567 末 页
金融股领涨大盘底气几何？
如果说由于众多金融股等揭竿而起，周三的大盘出现了不跌反涨的大逆转；那么昨日的沪市也恰恰是因为金融股狂炒后的冲高回落而走软。虽然尾市仍上涨24点，但当日长达76点的上影线和个股127：731的涨跌比，表明金融股领涨大盘的底气是很值得怀疑的。
股指飙升的推手
本周一沪市终于越上了3100点，但投资者对股指的上升空间并不抱太大希望，反而对大盘会否回调忧心忡忡。大幅震荡的一幕果然在周三出现了，只是由于午后在华夏银行等金融股的带动下，大盘一路上扬，最后奇迹般地反而上涨了34点。金融股明显充当了股指推手。
昨日沪市一度上冲至3273点，股指整整上涨了100点。原因在于在兴业银行涨停的示范效应下，中行、工行及浦发银行纷纷冲向涨停。而午后大盘之所以一路走低，也正是兴业银行涨停被打开，工行、中行无力再度冲高的原因。这使我们见识了目前金融股的权重威力。
然而说到金融股能否领涨大盘，则又是另一回事了。我们注意到，虽然周三、周四沪综指都是涨的，但沪深两市个股都是跌多涨少，深市股指干脆都是跌的。尤其昨日两市出现了多家跌停股，跌幅在5%以上的个股多达500多家。
补涨自在情理中
银行、保险等金融股近日的大涨应在情理之中。首先，这一板块是近两三个月来始终没有上涨的板块。两家保险股更是让上市之初的介入者深深地被套。在股指上涨了那么多点后，这一板块无论从技术面，还是板块轮涨的角度看，都应该涨一涨。
其次，两税合一和股指期货即将开设等对它们构成实质性利好。前者将使该板块利润率普遍提高，后者将使该板块的权重作用迅速凸现，成为机构重点关注的战略筹码。
再次，由于一季度末临近，众基金的市值大大落后于股指，基金自然希望做一做市值，而此时拉升调整比较充分的金融股成了最佳选择。另外，近期低价股炒作过猛，金融股的拉升必然会迅速转移市场热点，形成个股热点的有效切换。这两天多数低价股炒作降温，看来基金的目的已初见成效。
多重隐忧须提防
从这两天金融股的表现看，该板块的炒作似乎得到了市场的积极响应：一是大量资金迅速汇集到该板块。据统计，昨天资金流向前三位是工行、民生银行和中行，分别成交了56.6亿元、47.2亿元和41.7亿元。几乎所有的金融股都占据资金流向前列。二是炒作凶猛。周三仅仅只有华夏银行冲至涨停附近，昨日居然多家银行股都想奔涨停。出现了机构、游资等争先抢筹的难得局面。
市场热抢金融股，是因为大多数人认为金融股将有大行情，事实果真如此吗？我们认为至少目前面临几个隐忧。第一，众多银行股股价已经临近前期高点，尤其是中国银行，股价已经炒到1月4日的天价附近，很可能遭遇获利盘、解套盘的双重阻击。昨日该股碰了碰涨停，即引起抛盘蜂拥而来。第二，工行、中行、平安保险、国寿等股价原本已经大大高于其H股股价。据了解虽然近日A股已炒得如火如荼，而相应的H股股价并没有积极跟上，其中风险不言而喻。第三，金融股一旦大涨，会引起股指连续大幅飙升，必然再度引来“泡沫论”，甚至政策利空。这两日金融股狂炒引发天量震荡、多数股票大跌，也许正是这种担忧在盘面上的反映。(世基投资王利敏)共7页首 页 1234567 末 页
蓝筹股有望主导四月行情
国元证券 鲍银胜
就市场走势而言，排除利空因素影响，预计4月初股指会继续呈现高位震荡的运行格局，整体上行空间相对有限。以煤炭、高速、水务、金融为代表的蓝筹股将成为股指高位震荡中的抗跌品种，市场投资热点将由“八二”向“二八”转变。四月中下旬，受绩差股业绩风险释放及蓝筹股上攻动力减弱影响，预计股指会再次出现冲高回落走势，其中上证综指将再次考验3000点支撑的要求。从股指运行轨迹分析，预计四月份股指会呈现“前扬后抑、前高后低”的运行特征。
蓝筹股成为规避风险的好品种
首先，就市盈率水准而言，虽然蓝筹股目前绝对市盈率水平已经不低，但相对于A股市场整体35倍市盈率而言，蓝筹股板块无疑将成为规避市场风险的最佳板块。在题材股前期出现大幅飙升以后，市场资金出于安全角度考虑，其投资眼光会重新回到蓝筹板块上来。市场资金将蓝筹股作为规避市场风险的安全品种，其对于蓝筹股的介入本身会对蓝筹股走势起到拉动作用。鉴于蓝筹股在股指中所占权重较大，蓝筹股市场走势相对活跃将对股指运行带来积极的正面影响，其一方面可以达到掩护绩差股主力出货的目的，另一方面蓝筹股群体的活跃，也可以使股指在绩差股下跌过程中保持相对稳定。
蓝筹股将是未来主流资金的首选
其次，从市场资金运作主力角度分析，股权分置改革后，外资在A股市场走势中扮演了重要角色。从价值投资角度考虑，对于权重蓝筹股的介入是外资投资择股的必然要求。实际上从2005年年底行情演绎脉络分析，外资对于蓝筹股的提前介入一直是引导行情运行的一条主线，是A股市场运行的纲。境内游资以注重成长和重组为切入点，其引导的市场行情是A股市场的一条辅线。2005年年底以来，这两条主线和辅线之间往往呈现交替运行的市场特征。
就外资推动的价值型行情表现区间来看，其主要分布于2005年年底至2006年3月、2006年10月份至12月份，而境内游资介入的以成长和重组为切入点的行情运行区间主要分布于2006年5月-2006年6月、2007年元月至3月份。进入4月份以后，随着绩差股报表披露时刻的临近，一些前期涨幅幅较大的题材股将面临较大的下跌压力。就此而言，笔者认为，四月份市场行情不会是以境内游资主导的题材股炒作行情。
部分蓝筹股又现大资金进入的身影
就蓝筹股行情演绎而言，鉴于目前我国A股市场走势、贸易顺差、人民币兑美元汇率走势之间呈现高度正相关关系，贸易顺差高低对A股市场会产生积极影响。从前期贸易顺差变化情况分析，由于2006年12月、2007年元月贸易顺差出现了大幅缩减，在境外增量资金流入放缓背景下，作为价值投资载体的蓝筹股自2007年元月份以来，市场表现并不突出。而2月份公布的贸易顺差则必须引起我们注意，因为2007年2月份贸易顺差再次达到了历史次高点，若排除管理层对于投机资金的监管因素，考虑时滞效应因素，这部分资金对于A股市场的介入应该在三月下旬至四月份，从价值投资角度分析，再次介入蓝筹股将成为这部分资金进入中国A股市场的必然选择。从3月中下旬板块演绎趋势分析，目前部分蓝筹板块如金融等板块已呈现出资金进入的身影。
在全流通背景下，遵循价值投资理念和市场法则，充分挖掘上市公司潜在投资价值，才是防范风险和战胜市场的关键。在A股市场市盈率水平处于高位之际，相对市盈率水平偏低的蓝筹股应是未来主流资金的首选。笔者认为，煤炭、高速、水务、金融等板块将会得到主力资金的关注。共7页首页 1234567 末 页
作者：东方财富网资讯部
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