许继电气(000400)资产注入提升公司未来业绩

　　许继电气（000400）年报显示：2006年公司运营状况良好，经营业绩有所回升，实现主营业务收入20.01亿元，较上年同期增长9.56%，实现净利润1.28亿元，同比增长9.50%。综合毛利率达到33.26%，同比上升7.72个百分点。

　　2006年公司期间费用有所增长，存货周转率与应收账款周转率有所下降，说明公司营运能力存在一定的问题。此外，2006年经营现金流再次下降，公司资金问题没有得到缓解。公司拟定向增发收购集团公司换流阀资产，收购完成后，公司高压直流业务将具备更加完整的产品结构，成为直流输电领域综合配套实力最强的公司之一。换流阀资产的注入预计将使公司业绩提升40％以上。

　　中投证券分析师熊琳认为，公司目前在特高压直流项目的中标情况相当乐观，因此未来盈利能力势必会有一定程度的提升。预计2007-2009年每股收益为0.56元、0.77元和0.99元，以2008年25倍市盈率来定位许继电气，一年内目标价格为19.25元，给予推荐评级。