货币市场基金向本位回归

    □本报记者 黄宪奇

    除了规模大幅缩水外,业绩也乏善可陈；货币市场基金在遭遇2006年的寒冬之后,终于回归到流动性管理工具的本位上来。

    经历了2005年的火爆后,货币市场基金在2006年集体遭遇寒冬。尽管在2006年上半年,货币市场基金的规模还有所扩大,但随着下半年宏观调控的深化,货币市场基金的规模出现了大幅缩水。2006年年末,货币市场基金的总规模已下降到789.00亿,该数字和当年年中鼎盛时期2077.62亿的规模相比下降了62%；和2006年年初的1728.89亿相比也下降了54.47%。规模缩水的主要原因是货币市场基金的收益率对于投资者缺乏吸引力。去年全年,股票市场的整体涨幅高达131%,而同期货币市场基金的平均净值增长率仅为1.88%,这个收益水平甚至比2005年的2.40%还低。许多基金的净值增长率低于其业绩基准——货币市场平均利率的收益水平。

    另外,新股恢复发行也为大机构资金重新提供了“打新”这一盈利方式,此时作为现金管理工具的货币市场基金经常会面临较大的临时性赎回要求,其日常投资管理工作被动地受到了新股发行节奏的牵制,这对基金管理人的流动性管理能力也提出了更高的要求。

    在这种背景下,基金经理们对货币市场基金流动性管理工具的本源定位认识更加深刻。一些秉承谨慎投资原则的基金,保持了高度的流动性,这其中典型的代表就是上投摩根货币市场基金。由于其投资风格逐步得到投资者的认同,该基金成为去年唯一一只规模不降反升的基金。

    对于2007年,许多基金经理表示,将继续注重跟踪分析宏观经济变化与货币政策趋向,根据短期债券市场形势变化,积极研究投资品种与投资机会,在保证基金投资安全、保障基金资产流动性的前提下,为基金份额持有人争取较好的投资回报,实现“现金管理工具”的职能。