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摩根大通:欧美基金错失中国牛市大赚特赚

  在2月27日因中国股市暴跌全球股市跟风后,近日,摩根大通中国投资策略研究主管兼首席经济师龚方雄指出,全球市场最恐慌的阶段已经过去。他认为,A股和H股将会再度掀起升浪,目前中国A股估值并不算太高。

  龚方雄指出,不少欧美投资者仍在等待机会,在投资组合中增持中国股票包括内地A股和香港上市的H股,因去年很多欧美基金对中国的投资仍未满仓,使他们去年错失了中国牛市中大赚特赚的机会,现在只等他们对美国进入衰退的戒心消退,中资股可望再度掀起升浪。

  自2月黑色星期二以来,至今上证综合指数已升逾300点,升幅足有11%。反观在资金自由进出市场挂牌的H股,至今仍出现99点跌幅。龚方雄指出,A股因为是有外汇管制的封闭市场,其估值以参照历史市盈率较参照其他市场的估值更合适,而目前在强劲的企业盈利支持下,估值相比之下尚不算太高。

  不过,龚方雄认为,如果A股长期与国际市场脱节却并非好事。如果全球市场都在波动,但中国市场因为封闭而不动,这样并不好,它会造成市场的低效,造成资源错配。比如说美国经济步入衰退,中国市场还是相对很好,还继续引导过度投资,将来在全球经济放缓下,便会造成生产能力过剩。这样的话,对未来资本市场的伤害会更大。他解释,资本市场只有在开放的环境下才可获得真正的效率;才能即时反映全球金融市场对各个经济体系的判断,以发挥股市作为领先经济指标的作用。(李硕)

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