市场分析：各方因素决定大盘震荡上行

　　回顾过去的一周乃至今年头一个季度沪、深A股市场的走势可以形象地称之为跌宕起伏、惊心动魄。首先在2007年的第一个交易日沪、深两市双双收出在当时来看是带天量的长长上影的十字形K线，这让当时参与市场的各方尤其是参与市场多年的中小投资者在这样如火如荼的市场中也会感到丝丝地凉意，对07年全年的走势更不敢有同2006年行情的幻想。

然而没过几天两市挟量新高叠创，上证指数直指3000点关口，就在人们满怀期待一举拿下3000点关隘的时候，股指却又峰回路转，仅6个交易日上证指数最大跌幅近500点，紧随此后多方又用了10个交易日使得上证指数终于站在了3000点之上，可是空方更是有过之而无不及在2007年2月27日使得沪、深股指暴跌8.84%和9.29%，两市成交近2000亿元人民币，这些都是必须记载进中国证券史册的标志性事件。而本周在中行、工行等大盘权重指标股的影响下，上证指数收出两根长长的上下影线的K线，成交量更是再创新高。这些现象让人感觉后市大盘的走势扑朔迷离。为什么这样说呢？

　　因为影响大盘后续走势的因素众多，利多、利空交织在一起，多空双方难于取舍，所以在盘口上就表现为上下剧烈震荡。下面我们来具体分析一下影响市场的一些因素：

　　一、利好方面：

　　1、宏观经济景气度继续上升，近日国家信息中心调高第一季度GDP增幅预期。第一季度GDP预计将增长约11％。国家信息中心表示，受消费及出口增长拉动，中国经济或将继续保持强劲增长势头。

　　2、人民币汇率再创新高，3月29日人民币对美元汇率再创新高，当天人民币汇率的中间价为1美元兑7.7303元人民币。尽管昨日人民币汇率有所回落，但人民币升值的步伐远未停息。

　　3、新股民积极入市，本周的前四个交易日A股股票账户日均开户数超过10万户。开户数不断上升，表明银行储蓄资金正在大规模转投股市，给市场带来庞大的资金支持。同时基金的不断发行，并受到投资者的踊跃认购，也成为市场重要做多力量。

　　二、利空方面：

　　1、随着《期货交易管理条例》在4月15日的正式实施，这也预示着股指期货推出时间日益临近。中国A股市场将很快步入股指期货时代，市场游戏规则将发生重大变化，市场机会也将发生重大转移。

　　2、解禁高潮来临，统计显示4月小非将有656亿元市值解禁，而大非解禁市值也有约200亿元，中国人寿等新股发行后，即将上市的战略配售股，其解禁市值也高达200多亿元。

　　3、周边市场动荡不断：

　　周边股市走势并不乐观，在2月均出现大幅调整后，主要股市中，除恒生指数3月小幅收高外，道琼斯指数、纳斯达克指数、日经指数等重要市场均在3月再度收出阴线。

　　4、大盘蓝筹不可能再度续演历史，因股指期货即将推行再度引发的中行、工行等大盘指标股的上行并不能象去年那般威猛，因为历史不会简单地重复，目前和当时的估值水平有根本的差异，当时的蓝筹股均处于大幅低估的状态，不到20倍的市盈率水平为上涨提供了坚实的基础。而现在无论是不是蓝筹股，估值均高高在上，整体市盈率已经超过40倍。

　　5、管理层态度发生了变化。去年发展是主题，而目前监管是重点，防止内幕交易，严格上市公司信息披露，打击证券违法犯罪，控制机构市场风险才是管理层的主要工作。

　　综上所述，大盘只能通过上下的震荡来化解个方面的因素负重慢行，而不会象2006年那样单边上行，操作上以短线跟随热点为主。

　　江南证券陈德安