把年报脉络 寻投资机会

　　从2007年1月12日江南高纤披露首份2006年上市公司年报至今，已约有四分之一的上市公司在此阶段披露了2006年年报，那么在年报陆续出炉期间，投资者如何循着年报的脉络寻找投资机会呢？

　　关注行业的成长机会

　　我们注意到，截至2007年3月底，总共四分之一左右的上市公司披露了2006年年度报告，占上市公司总数的27%。

　　目前增长最快的前五个行业分别是：造纸、印刷；食品、饮料；其他制造业；信息技术业；纺织、服装、皮毛。

　　我们发现，目前披露年报公司的税后利润增长率大大超过了主营业务收入增长率，扭转了去年“增收不增利”的状况，由此我们看出上市公司去年通过一系列资产整合后，已经拥有了许多盈利能力强的资产，这无疑又增强了我们对上市公司的信心。对于以上五个增长最快的行业，我们可重点留心。

　　寻找业绩领先的上市公司

　　我们发现，在年报中，有色金属行业业绩领先，目前每股收益前十名的公司中，有四家公司属于有色金属行业，分别是：驰宏锌锗、山东铝业、宏达股份、吉恩镍业。

　　而在税后利润增长最快的前十家公司排名中又有三家属于有色金属行业，分别是：锌业股份、驰宏锌锗、贵研铂业。可见无论在每股盈利能力或是成长性方面，目前披露年报的公司中有色金属类公司都明显强于其他行业公司，对此我们应该给予足够的重视。

　　亏损公司里也能沙里淘金

　　我们观察到，年报中亏损公司未必全是陷阱，已披露年报的公司中，亏损公司占披露年报上市公司总数的2%左右，亏损金额超过亿元的公司有S石炼化、*ST佳纸、高新发展、S*ST张股等。

　　而去年同期，亏损公司占比更高，但今年亏损面积是否扩大还取决于未来一个多月公布的年报情况。

　　从原则上来说，我们应该回避业绩下滑或者亏损的公司，但仍需对具体个股进行具体分析。QFII去年介入部分亏损股的理念值得借鉴。

　　如果能够把握住2006年业绩亏损、却将在2007年出现转折的个股机会，也会给我们带来超额收益。比如：S石炼化被长江证券借壳、高新发展转型地产，如果能很好地把握这类题材，无疑将大幅提高收益率。这类投资机会不容错过。