股指期货推出对股市的影响

　　要想知道 股指期货对A股市场有什么影响，首先大家要知道什么是股指期货。它是一种以股票价格指数为标的物的金融期货合约,即以股票市场的股价指数为交易标的物,由交易双方订立的、约定在未来某一特定时间按约定价格进行股价指数交易的一种标准化合约。

个人理解，做个简单的比喻就是两个及以上机构赌博股票价格的一种行为，比如我现在是庄家，看好贵州茅台，茅台现价是90元，而我向交易所出钱买贵州茅台明年价格是100元，而另一个机构向交易所买贵州茅台明年价格为70元，等到了08年贵州茅台价格如果是70元，则我输，交易资金直接输给了估值正确的一家。

　　★股指期货推出对股市的影响：

　　第一：融资融券具有的做空机制主要是针对单只股票，而股指期货具有的做空机制则主要是针对大盘指数，而推出股指期货的重要意义则在于，投资者可根据对大盘走势的准确判断而实现盈利。因此，未来投资者轻大市、重个股的现象将得到一定程度的改观。

　　第二：股指期货具有交易成本低，杠杆倍数高，指令执行速度快等特点，因此，推出初期将吸引大批投机者进入股指期货市场，从而降低现货市场的流动性。但是，从长期来看，股指期货的套期保值和套利功能可以显著地降低现货市场的系统性风险，从而有助于吸引大批偏好低风险的长线资金持续进入，使得股市的流动性和规模大幅度地得以提高。

　　第三：第三，在股权分置改革后全流通市场建设的初期，股市不仅面临着非流通股解禁规模的不断扩大，再融资和新股扩容的不断加快，上市公司并购重组的大潮汹涌，还面对着市场制度建设和产品创新过程中，各项政策变动所带来的短期市场冲击。此时，股指期货具有的套期保值功能，将使得投资者能够有效地防范突发性事件所带来的系统性风险，以实现市场心理预期的稳定，并保证改革的顺利进行和市场的平稳过渡。

　　第四，由于套期保值者的盈利重心在现货市场，而投机者的盈利重心则在股指期货市场，即投机者主要利用现货市场对期货市场的影响以获取收益。因此，这就造成投机者向期市的逐步转移，使得现货市场过度炒作降低，而由于期市对股市的影响，则股市波动有加大的倾向。同时，股指期货市场对权证的炒作也有一定的替代和遏制作用。

　　第五，股指期货的市场套利功能加快了期现间的信息传递，提高了现货市场的流动性，完善了股市的定价机制。特别是，股指期货可有效地降低机构投资者对蓝筹股的操作频率，而保证金制度的施行，则提高了资金的利用效率，同时也成倍的放大了投资者的风险和收益。

　　第六，融券卖空交易需要借券，且必须通过券商来借，故交易量较小；而股指期货卖空交易方便，且数量大。同时，融券卖空可实现精确打压个股股价，而股指期货则主要是为了规避大盘指数的系统性避险，且股指期货的交易成本仅为股票交易的十分之一。考虑到美、英的市场系统性风险各自为26.8%和32.7%，而我国市场却高达65.7%，股指期货的推出将有助于规避我国A股市场的系统性风险，通过卖出股指期货以锁定市场下跌风险，从而不易出现市场的恐慌情绪，这将有助于增强A股市场对各长线资金的吸引力。

　　第七，为防止股指期货推出后的市场有可能被操控的风险，我国A股市场的超级大盘股的上市步伐正不断加快，以建立不易操控的股指。

　　★对基金的影响：基金为防止即将推出的股指期货与融资融券所具有的卖空机制在未来打压估值偏高的基金重仓股股价而可能主动提前减仓。同时基金应当对管理层可能划定的融资融券标的证券（同时是基金重仓股）尽可能提前减仓，而对股指期货圈定的标的证券却并不需要急于调仓。同时，如果基金长期看好某只股票，而短期出现的波动风险有可能加剧其净值排名的压力，而出现非自愿性的调仓。因此，基金运用股指期货将有利于其在保持净值稳定的基础上更加注重股票的长期价值投资。总体来说股指期货推出后，基金将平稳缓慢的向上发展。

　　★总之我个人认为期货出台后，会对股市和基金起着稳定的作用