云南铜业(000878)成为铜价上涨的最大受益者

　　云南铜业（000878）2006年实现主营业务收入280.62亿，净利润12.05亿，同比分别增加108.96%和143.72%，实现每股收益1.51元。由于公司未参与期货套期保值，因此成为国内铜业公司中铜价上涨的最大受益者。

　　由于公司目前产品结构单一，原料市场处于严重的卖方市场，因此尽管公司主要产品--电解铜需求旺盛，但公司的毛利水平仅维持在8%左右。但是，随着公司定向增发方案的实施，集团公司矿山资产的注入，预期未来公司的毛利水平将提高到12%的水平；同时，随着公司冶炼产能的扩大，未来4年内仍然能保持17%的复合增长。

　　东方证券分析师施卫平认为，由于世界主要经济体美国房地产市场（美国最大的铜消耗行业）的不景气，07年铜价将逐渐回落，08年出现低点，预计07、08年每股收益分别为1.60、1.92元，目前股价已基本反映公司短期的价值，6个月目标价19.2元，维持增持的评级。风险因素：铜价的波动。