预期明确 静待方案

    □本报记者 李少林

    市场对电信业重组的基本看法是：重组预期明确,但方案未定。

    国资委去年底下发文件要促进电信行业深化改革,近期中国联通管理层也对重组松口,认为重组与兼并是企业做大做强的方式之一,而市场分析人士认为,我国借助3G牌照发放进行新一轮重组,优化国有资产配置是必然趋势。

    但重组是4家运营商重组合并成3家,具体说是仅由中国电信、中国联通和中国网通重组合并,还是范围扩大至铁通、卫通,实现6家电信运营商的资产大搅拌？谁也无法确定。

    不过,多数市场观察人士认为,中国联通分拆,与中国电信和中国网通进行合并重组是最有效的方案。即使让铁通和卫通参与重组,组建三家实力均衡的运营商的思路也不会改变,铁通和卫通可能吸收合并到中国移动。

    如果假设成立,对4大运营商的影响如何？

    中国电信收购CDMA网络会获得梦寐以求的移动牌照,增加新的利润增长点,不仅如此,CDMA1X网络升级到3G的CDMA2000的资本开支远较铺设新的3G网络来得低,号称2.75代的CDMA EVDO已经可以开展准3G业务,而CDMA已有3000多万用户,在此基础上运营3G业务经营风险较低。公司的估值将由此提升。

    但德意志银行认为,由于中国移动在移动市场有垄断地位,具有现存网络的优势,而且客户众多形成效益,中国电信与其竞争,必须支付可观的资本性开支,因此,即使中国电信获得3G牌照,短期内不会有盈利贡献。

    中国联通携GSM网络与中国网通合并,将有可能获得WCDMA牌照。目前全球十大电信运营商中有八大运营商采用了WCDMA。WCDMA相对于CDMA2000的优势在于可以提供语音数据并发业务,技术成熟,应用广泛。而中国联通可以利用出售CDMA业务资金启动3G网络建设(如果CDMA网算在上市公司的话)。

    但中国联通和中国网通能否有效进行融合有待观察,而两家弱势运营商的合并能否获得强势地位也为市场怀疑。中国联通GSM网络用户数远远低于中国移动,未来3G时代赶超中国移动将是巨大的挑战。

    中国移动目前获得TD－SCDMA牌照已经比较确定,市场一度担心中国移动因为扶持国产技术而受到拖累,但国家对TD－SCDMA的扶持政策正在削弱这种担心。中国移动承建8个城市TD－SCDMA商用试验网,获得了提前6个月至1年的时间率先运营3G业务,如果TD－SCDMA产业链快速完善,中国移动将继续保持电信市场领跑地位。