———宝钢股份2006年度业绩网上发布会精彩回放
规划与发展
问题：在即将到来的中国人均保有钢铁饱和时间,不知道公司有何方法战胜那种恶性竞争？是否已经准备好应付即将到来的世界钢铁高库存？
陈缨：目前中国正处于工业化进程的中期,加上中国的城镇化建设,预计未来还有15－20年时间才能达到工业化顶峰。
问题：请介绍一下公司战略产品的发展规划,07、08、09年战略产品将占产品销售量的比例是多少？
艾宝俊：坚持发展精品、持续提升战略产品的比重是宝钢产品发展的战略,新一轮发展规划中,2007年宝钢战略产品比例为49％,2009年规划达到57％。
问题：汽车板的效益听说很好,宝钢的汽车板公司有考虑扩产吗？
艾宝俊：汽车板是宝钢的重要战略产品,2006年销量达到265万吨,同比增长27％,其中冷轧汽车板222万吨,同比增长29％。尽管公司产量明显上升,但国内市场份额维持在52％。主要是2006年国内汽车产量达到730万辆,同比增长28％,其高速增长远远超出市场预期。未来,宝钢有责任和义务为中国汽车行业提供优质汽车板。目前,汽车板具体的扩产计划仍在探讨的过程中。
问题：宝钢取向硅钢会否于今年规模生产？
伏中哲：公司无取向高效电工钢和无取向高牌号电工钢已开始供应市场,取向硅钢明年开始生产。
问题：公司怎样看不锈钢市场的前景？
陈缨：国内不锈钢产能在2007年将进一步释放,主要不锈钢企业冷热轧工序产能已分别达到315万吨和665万吨。尽管2007年不锈钢下游行业仍将保持10－15％的增长,但行业整体仍然处于供过于求局面。受镍价持续不断上涨的影响,2007年NI系列不锈钢的经营成本压力将会进一步加剧：镍价的不断上涨及低水平的镍库存将给予不锈钢价格上调以有力支撑,但涨价幅度受到下游承受能力及行业内部供需情况限制,挤压不锈钢的毛利空间。
兼并与收购
问题：公司有没有收购国内钢厂的计划？比如包钢、邯钢？
艾宝俊：根据公司2007－2012年规划,未来将通过新建和并购重组并举,来实现钢铁产能从2000万吨级到5000万吨以上的规模跨越。通过前期的大力推进,宝钢集团已在07年1月宣布重组新疆八一集团,迈出了跨区域重组的第一步。未来仍将积极推进与其他钢铁企业的兼并重组。
问题：在宝钢并购过程中,遇到的最大阻力是什么,公司有何对策？
艾宝俊：目前中国整个钢铁行业处于分散的状态,钢铁企业之间的兼并收购是发展的基本趋势。中国钢铁行业的并购涉及不同地方、企业之间的资产、人员、税收方面的利益关系。宝钢将按照钢铁产业发展政策的精神,积极稳步地推进国内产业重组,在努力提升钢铁产能的同时,继续优化产品结构,保持并增强宝钢的整体竞争优势。
问题：和八一钢铁的合作是宝钢集团出面,也就是说是宝钢股份主动放弃了商业机会,这么重要的事情有没有召开股东大会表决？
艾宝俊：八钢由宝钢集团出面收购是根据公司董事会从保护投资者利益出发,讨论决定的原则而作出的安排。由宝钢集团先行收购,待时机成熟后,在公司非关联股东(社会公众股东)认可的前提下,宝钢股份再择机进行收购；此外,八钢集团目前拥有多家子公司和控股公司,经营范围除钢铁主业外,还包括：矿山、建材、煤炭、建筑安装、纺织、金属制品、进出口贸易等多个领域。由宝钢集团出面对八钢集团进行收购,将有利于未来集团内同类业务的进一步整合,产生协同效应,为宝钢股份未来收购创造条件。
问题：宝钢集团展开八钢的重组兼并,是否产生与股份公司的同业竞争？
陈缨：从产品结构上来看,宝钢股份以板管为主,而八钢目前主要以长材为主；从区域市场来说,八钢与宝钢的终端客户几无重叠。因此八钢目前与宝钢股份并无同业竞争的问题。
问题：收购八一后, 目前精简工作是否已经展开？能谈谈对八一的主要的战略策略吗？
艾宝俊：宝钢集团正在积极研究八一钢厂的主辅分离方案及未来的反展、改造计划。通过统筹的规划实现与宝钢股份战略上的协同,实现价值最大。
问题：公司有收购浦钢资产的计划吗？什么时候收购？
伏中哲：浦钢新建的罗泾项目是公司发展规划中重要的一部分,收购将有利于整体效益的最大发挥。公司会按照公司价值最大的原则,认真研究收购的时机,按照规定的程序实施收购。
问题：公司提出5000万吨的战略目标,会考虑境外并购吗？
陈缨：国际化经营战略是宝钢发展战略目标的重要组成部分,宝钢将按照国家的有关政策要求,积极实施“走出去”战略,寻求在海外投资办厂或开发资源等投资机会。
行业与竞争
问题：钢铁企业大量投资板材项目,未来板材市场是否会供过于求？
陈缨：根据中钢协的统计和预测,伴随钢铁行业内部产品结构升级,05、06两年的冷、热轧薄板产能增长较快,但未来两年产能增长趋缓,2007年冷热轧产能增长幅度为11－12％。并且冷热轧产能实际释放产量的速度较为平稳,而冷轧产线投入后也消化了部分热轧产出,因此实际投放市场的薄板材商品量增长速度有限。从2006年情况看,我国钢铁需求结构性短缺依然存在,薄板下游行业增长迅速(汽车28％,内燃机20％,发电设备20％)。市场对高附加值、高档次的钢材需求旺盛,未来专注于高端产品生产的企业将保持较稳定的盈利水平。
问题：钢铁落后产能的淘汰情况怎么样？未来会有怎样的发展？
伏中哲：温总理工作报告明确提出2007年我国钢铁工业淘汰炼铁产能3000万吨和炼钢产能3500万吨,有理由相信钢铁落后产能的淘汰会有实质性的进展。据目前情况,2007年河北省将公布第二批、第三批淘汰企业及装备名单,广东省已经初步确定将淘汰1000万吨落后产能。同时,山东省、江苏省也拟定了淘汰落后钢铁产能的实施计划,其中：山东省2007年计划淘汰落后产能炼铁406万吨、炼钢135万吨。
问题：贵公司未来发展相对于其他几家公司有哪些优势？你们的信心来自哪里？
艾宝俊：与国内钢铁企业相比,公司在产品结构,供应链,技术创新,整体技术装备,产品制造,组织管理,以及品牌等方面具有综合优势；在以汽车板等为代表的产品上拥有国内领先的研发能力、生产和使用技术,在本土具有国内外对手所不及的销售服务体系等核心竞争力。
问题：面对新合并的唐钢,公司如何保持目前的国内市场占有率？
艾宝俊：宝钢长期以来坚持精品战略,主要战略产品市场占有率保持领先,例如2006年冷轧汽车板市场占有率52％,家电板37％,镀锡板28％,还有合金高压锅炉管、造船板等产品也保持较高的市场占有率。为了迎接挑战,宝钢将继续秉承精品战略,坚持技术创新,不仅重视硬实力的提升,更将重视软实力的提升,全面提升公司综合竞争力。
问题：出口退税对钢铁行业有何影响？
陈缨：2006年,由于国际、国内价格差异的存在及国际市场的强劲需求带动了中国钢材出口的增长,在国际钢材市场供需矛盾突出的情况下,中国钢材出口弥补了国际上资源的不足。全年我国钢材出口4301万吨,钢材进口1851万吨,但随着中国钢材出口的快速增长,国际市场反倾销保护政策逐步抬头,国际贸易摩擦日益加剧(欧盟拟提出反倾销,美国向WTO申诉中国对钢铁行业进行补贴)。国家在限制“两高一资”产品出口的原则指导下有可能会进一步调整出口退税率,但出台的具体时间目前很难判断。
未来,如果出口退税率下调5个百分点,考虑国内外的价差,以及大型钢厂保持国内外销售等因素,出口动力仍将存在；如果全面取消出口退税,中小钢厂出口将受到明显影响,在一段时间内出口可能有一定回落。但最终出口数量将取决于国内、国际钢铁供求的基本面。
经营管理
问题：宝钢股份规划到2012年达到产量5000万吨并进入世界三强,但在2005－2006年度产量进速缓慢,同时我们却屡屡看到宝钢集团抢占许多宝钢股份很好的发展机遇,请问你们是怎么认为的？
艾宝俊：宝钢股份做大做强是依靠集团平台开展的,即集团收购改造实现产品结构升级后,再适时装入股份。股份当前要通过精品战略、人才队伍建设、技术创新等加快发展,形成支撑未来快速发展的能力。
问题：公司年度预算是否太保守了？这是否表明公司对2007盈利前景并不乐观？为什么？
艾宝俊：公司2007年预算是公司秉承谨慎稳健原则,年初以来,钢价保持了良好的走势,略好于公司的预期；但镍等贵金属的上涨也带来了明显的成本压力。
问题：就出口钢材,公司提到高附加值产品比例提高,具体是哪些产品？公司打算如何进一步优化出口结构？
陈缨：双高产品包括汽车和家电用钢、管线钢、高等级船板等,优化出口结构将通过降低普通品种出口数量、提高品种钢出口数量来实现。
问题：据说宝钢有意想取消冷轧精轧而将这一产品转向加工中心这一类型的企业销售？
伏中哲：宝钢的剪切加工中心是为了向用户提供更好的优质服务,与公司的冷轧生产线无矛盾。
问题：年报显示公司管理费用全年虽然只增加了6％,但却是明显逐季增加的趋势,请问公司是如何控制管理费用的？
陈缨：一、二季度管理费用较低,是由于公司一季度钢铁产品价格上涨,将部分产品的存货跌价准备冲回,减少管理费用。四季度公司管理费用上升主要是由于公司加大新产品研发、试制,以及公司年度费用清算的关系。公司一向重视管理费用的控制,2006 年可控管理费用比2005年也有一定幅度的下降。
问题：宝钢股份如何获得铁矿石资源？可以满足宝钢日益增长的生产需求量吗？
陈缨：宝钢主要通过海外投资和长期协议来落实海外铁矿石资源,目前通过上述二种方式锁定的资源可以100％覆盖宝钢的生产需求量。
问题：能否简单介绍一下,宝钢股份在国内外的铁矿石投资,和其他原材料投资么？
陈缨：目前,宝钢分别在巴西和澳大利亚投资了一个铁矿石项目；在国内投资了部分煤炭项目。另外,还参股了其他项目。
年度业绩
问题：短期借款增加很多,为什么？
陈缨：主要是公司利用较多的低利率票据贴现融资方式,置换了部分高利率贷款所致。
问题：宝钢2006年处理的30亿元的固定资产都是已计提完折旧吗？已计提完折旧但还在使用的固定资产有多少？
陈缨：2006年公司处置的固定资产,大部分是正常报废,已提完折旧。公司尚有部分折旧已提足但仍在使用的固定资产。
问题： 1、在宝钢年报里为什么2006年度的利润要减去2005年度发放的现金股利？ 2、为什么在宝钢年报摘要中,显示的“应付普通股股利”,2006与2005年都是5,603,840,000元？
陈缨：1、因为公司在2006年召开的2005年度的股东大会正式通过2005年度的利润分配方案,因此2006年度实际发放2005年度的现金股利。
2、当年报表中反映的应付普通股股利均指在当年召开股东大会通过的上年的利润分配方案的股利金额,而2004和2005年度的利润分配均为现金分红0.32元／股,因此2005和2006年“应付普通股股利”均为5,603,840,000元。
问题：新会计准则的实施,总的来说,每股净资产的数据会变化大约多少？是增加吗？
陈缨：公司根据《企业会计准则》的规定,对2006年的资产负债表和损益表进行了模拟,按仅执行《企业会计准则第38号—首次执行企业会计准则》规定的追溯调整项目口径,公司2006年12月31日归属于公司股东的所有者权益从原准则下的819.61亿元转变为新准则下的812.85亿元。可以说,新准则实施对公司净资产数据影响不大。
问题：2007年开始执行的新会计制度应该给公司在土地、固定资产、参股股权、子公司和孙公司资产等方面产生增值的情况,对此宝钢股份在2006年度年报中关于新、旧会计制度的说明中为何没有反应？
陈缨：新准则对于“投资性房地产”允许采用公允价值模式或成本模式计量,因公司的土地、房产绝大部分均为公司自用,并不属于“投资性房地产”定义；另外,即使公司未来持有临时用于出租或出售的房地产,公司也拟按照成本模式计量。
问题：第三季度占全年销售收入26.68％,净利润占全年净利的36.17％,第四季度占全年销售收入28.24%,为什么净利润只占全年净利的30.39％？
陈缨：主要是由于公司四季度部分钢铁产品价格比三季度有所下降,比如钢管产品,同时由于四季度镍、不锈废钢价格比三季度有大幅度上升,推动不锈钢价格上升,但毛利空间有所下降。同时,公司四号高炉9月到12月初大修,影响了一定的产品产量和品种结构。
问题：公司06年末现金加票据为105亿元,有息负债却高达366.79亿元,造成财务费用高达13.06亿元,财务费用是当前净利润的10％。公司将采取何种措施降低有息负债？
陈缨：公司的平均借款利率不到4％,而目前银行1年期贷款利率为6％。公司采取了票据贴现等低利率融资方式,既丰富了公司的融资方式,也降低公司的融资成本。
问题：公司主营中的其他业务一项,主要是哪些业务？三季盈利特别多,四季度少了,是什么原因？
陈缨：主要是化工、能源、信息等产业的主营业务,三季度盈利比四季度较多主要是由于石油价格四季度比三季度有较大下降,导致公司的化工产品价格有所降低,盈利减少。
问题：为什么宝钢的净资产收益率连年走低？
陈缨：净资产收益率降低的主要原因在于,公司近几年盈利水平较高,形成的利润除了一部分用于分红外,大部分的留存收益(净资产)用来进行规模扩展,做了比较大的固定资产投资。这些项目中有很多尚在建设过程中或投产初期,经济效益尚未充分发挥,影响了净资产收益率的水平。相信随着公司建设项目的建成、投产充分发挥效益后,公司的净资产收益率一定会提高。
原料和成本
问题：人民币升值对公司进口铁矿石有影响吗？公司一季度经营效益如何？
陈缨：公司主要矿石来自海外,人民币升值对公司有一定的直接正面影响,进口外汇将有所减少。
问题：公司2006年销售收入同比增长24.6％,但利润仅增长2.7％,主要原因是营业费用和财务费用増速快于销售收入增速。公司降本增效花了大量力气,为什么却出现资金使用的低效率？
陈缨：利润增长低主要是由于公司2006年主营毛利率比2005年下降2.93个百分点。毛利率下降主要是由于2006年矿石等原材料价格上涨较多,而同时碳钢产品价格比2005年有较大幅度下降导致。
问题：营业外支出高达3.96亿,能否解释构成？冷轧的固定资产投资比热轧多很多,为何冷轧的毛利比热轧还低？
陈缨：公司营业外支出的构成主要是公司及下属子公司的固定资产正常报废处置。
关于公司冷热轧产品毛利情况,公司冷轧产品的毛利绝对值是高于热轧产品的,但是从毛利率上看由于价格基础的差异,冷轧产品毛利率略低于热轧产品。
问题：请介绍一下2006年热轧不锈钢板卷、冷轧不锈钢板卷、特殊钢业务成本大幅上升的原因。
伏中哲：公司2006年度热轧不锈钢、冷轧不锈钢以及特殊钢成本大幅上升主要是受镍原料及钛原料价格上涨的影响。公司将会密切关注有色金属及其他大宗原料的市场行情及价格走势。
问题：对于原材料价格的长期上涨, 公司目前有何应对策略？
陈缨：面对原料价格上涨,宝钢采取多项措施系统降低总成本,主要包括：优化物流运作,系统降低物流成本；强化市场策划,采取策略性采购和适当的谈判策略,降低原料成本；发挥公司产供研协同效应,优化原料使用结构和原料使用技术。
问题：印度铁矿石征收关税对公司有影响吗？公司有从印度进口铁矿吗？
伏中哲：该政策的出台很可能对我国矿石市场产生一定程度负面影响。印度是中国的第三大铁矿石供应国(2005年甚至一度超过巴西成为中国进口铁矿石的第二大来源国),2006年出口到中国的铁矿石数量约7475万吨左右,占我国全部进口量的23％。如果印度供应商在本已相当高的现货价格之上再把相当于7美元左右的出口税成本全部转嫁给中国买家,则势必给买方造成更大的成本压力,影响成交。一些长期依赖印度矿的国内钢厂将不得不转而寻求其他地区或国内的矿石资源来满足生产需求,这将可能在一段时间内给市场造成新的紧张局面。由于宝钢生产基本不使用印度矿,这一新政策对宝钢的影响很小。
其 它
问题：公司董事会已通过股权激励方案,并报国家有关部门审批。为何迟迟没有消息,估计何时可以获批实施？目前进度如何？
陈缨：为建立长期激励和约束机制、有效协同激励对象和股东利益,进一步完善公司治理结构,公司董事会于2006年12月15日审议通过了“A股限制性股票激励计划”,并按有关政策规定分别向国资委、证监会进行了申报。股权激励在国内上市公司,尤其是国有控股上市公司中还处于试点和探索阶段,国家有关部门对方案审核也比较严格和慎重。目前,公司股权激励方案还在审核过程中,具体进度还需根据国家有关部门最终审批时间决定。
问题：贵公司提出股权激励方案的修改方案使该措施已经非常严谨严格,这样做会影响其激励效果,虽然我不太赞同过分的股权激励方法,但是这样做,公司会否觉得其激励效果会变得形式大于实质,达不到激励管理层的目的呢？
艾宝俊：我们的方案的确约束条件非常多,作为首批出台股权激励方案的央企,我们理解主管部门的谨慎和严格。对公司而言,重要的是我们建立了一个管理层和股东利益协同的机制,这本身就是一个进步。
问题：近来国资委建议2007年推进大型国企整体上市的计划,请问：1、宝钢股份2007年有没有整体上市的计划,2、赴美国上市的进度如何？
艾宝俊：宝钢股份已经是整体上市的公司。海外上市暂无具体计划。
问题：个人认为目前的留存收益太高, 如果公司没有充分合理地利用这一部分资金, 而让其闲置的话, 的确不如返还给股东的好。不知艾董有何见解？
艾宝俊：在近期内公司将履行股改时做出承诺的每股分红将不低于0 .32元／股,同时公司也将遵守公司关于长期股利政策的承诺,每年将不低于当年净利润40％的利润用于分红。从2006年度董事会建议每股0.35元的分红来看,公司正是考虑到了广大股东对公司一贯的支持和关心,从回馈股东的角度来考虑的。
问题：按贵司2006年的业绩,董事长您对公司目前的股价是否觉得被低估？
艾宝俊：应该说和国际同行比我们的市盈率不算高,和中国其他行业比,我们明显低。
问题：请问每10股分红3.5元的股权登记日期是什么时候呢？
艾宝俊：分红方案有待四月底的股东大会通过。公司会在五月左右发布公告,确定分红的股权登记日。(文字整理：陈静)
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