招商证券：永安林业 目前最大的亮点也在于资源优势

　　永安林业是集林木培育、木材生产、木材加工和人造板为主业的资源型企业。公司的三季报显示，公司的森林经营面积达到182万亩。到2008年，公司培育的速生丰产林基地将逐年进入主伐期，在当前一些人造板企业因原材料问题陷入困境时，公司木材资源自给率高、产业链完整的优势奠定了其可持续发展的基础。

　　公司目前最大的亮点也在于资源优势。永安自然资源丰富，素有金山银水之称。森林资源集存量大，是我国南方48个重点林区县（市）之一，也是经国务院批准的南方集体林区改革试点区之一。现有林地面积382万亩，森林覆盖率达83.2%，林木蓄积量2200多万立方米，居全省第一位。

　　在国内大多数木业公司将眼睛放在大量兴建人造板和木材加工项目而忘记森林资源在未来木业发展中的重要意义的时候，公司以不菲的资源扩张业绩（森林经营面积已从上市初的82万亩扩张到182万亩）保证了下一轮快速发展的资源保障，随着国家加大对林业的保护，林木培育不仅享受所得税减免等税收优惠，还可获得财政补贴，公司力争在2008年前林地规模达到200万亩以上。

　　2008年公司的业绩可能会开始腾飞。永安林业由原来上市初的82万亩林地扩张到现在的181万亩。其中，人工林约99.5万亩，天然林约81.5万亩，预计2008年起，培育的速生丰产林基地将逐年进入主伐期。而且，公司正在实施100万亩速生丰产林基地项目第三期工程建设60万亩。该工程总投资28000万元，项目建成后，预计可实现销售收入总额为190000万元，净利润总额为52000万元。

　　公司还持有1072万股光大银行股权，532万股兴业银行股权，以及青山纸业540万股股权等，增值潜力明显。

　　公司2006年三季度实现收入7147.7万元，比上年同期下降0.71％，实现主营业务利润1569万元，比上年同期减少30％，实现净利润77.4万元，比上年同期下降46.2％。公司预计2006年全年将出现1500万元的亏损，建议投资者关注并观望。

　　作者：吴旭 招商证券