凯乐科技:预增100%+中标工程+流通约80%=飙升

机构：
据Wind资讯数据统计,今年一季度92.4％个股跑赢大盘，22.85％个股实现翻番，平均股价达到12.17元。另从上交所网站获悉,当前沪市市盈率超过45倍,深市和中小板则更高。凯乐科技(600260)作为一只已经实现流通约80%的个股,其 06年业绩预增100%以上，即每股收益超过0.36元，以周二收盘价计算,其市盈率不足30倍，市净率仅2.5倍,价值明显低估。

公司06年12月推出1600万股激励计划，条件是2007年和2008年净利润在2006年的基础上年复合增长率不低于20%。这将为公司可持续高成长打下基?９�司目前在汉口、长沙、成都、重庆可供建筑面积�?00万平方米，最近公司又以每亩人民币15万元的价格向湖北省公安县土地收购储备中心购买土地500亩，公司大量的土地储备不仅确保了房地产业务将持续性，同时在人民币升值中，这批土地本身就存在巨大升值机会。公司与3G巨头中兴通讯合作，中标阿富汗国家通讯主干网需求的HDPE硅芯管材料，合同额为3300万元，这代表公司已经走向世界。由此可见，该股集业绩预增、价值低估、中标阿富汗工程、土地储备升值和股权激励等利好于一身，即业绩与题材兼备。技术上，该股自06年5月中旬至11月下旬，经过漫长震荡整理，浮筹清理彻底。进入07年，该股开始带量盘升，周换手持续保持在30%以上，时间周期和整体形态预示该股即将加速，可积极关注。

投资亮点之一：3G新锐迎来大发展 携手中兴闯世界

凯乐科技（600260）公司是我国领先的高科技塑料新材开发企业。公司主营公塑料硬管及管件、软管、管材、网络光缆塑料护套材料、光纤、光缆等产品的制造与销售，在国内塑料新材行业中居龙头地位；同时，公司近年来积极推动产业结构调整，大举涉足通信科技领域，预计公司光缆销量将从2005年的17万芯公里提高到50万芯公里，2007年达到100万芯公里。开发出的新产品网络信息护套材料---高密集聚乙烯硅芯管并将广泛应用于3G设备的制造。目前能生产层绞式144芯和中心束管式12芯以下各种光缆，并获得了信息产业部、国家广电总局和电力部门的入网证书，产品已经进入中国移动、中国联通、华为、中兴、大唐电信等通信设备制造商和运营商。3G试点意味着大规模通讯建设的展开，公司和地处武汉光谷的光缆行业排名较前的长飞公司和邮科院建立良好的长期业务关系，为它们提供网络信息护套材料硅芯管，市场占有率国内排名第一，由于06年光缆业务需求的大幅增长，公司光缆护套材料规模将增长100%以上。2006年12月11日，凯乐科技（600260）公告称，日前，公司接中兴通讯（000063）全资子公司深圳市中兴康讯电子有限公司通知，在中兴通讯中标承建的阿富汗国家通讯主干网需求的HDPE硅芯管材料招标采购中，公司中标80％份额，数量4800公里，金额约3300万元。此次成功中标国际工程，代表公司已经走向世界，是公司发展的一个新的里程碑。随着国家新农村经济的启动，农村饮水安全工程、公路建设率先启动，公司的传统业务塑料管材、型材和土工材料订单明显增加。

投资亮点之二：汇改以来房地产指数上涨超过400% 公司介入房地产适逢其时

尽管目前处于宏观调控周期，历经五次上调准备金和三次加息，但房地产市场持续维持活跃，主要是人民币连续升值的影响。2005年7月21日汇改以来，房地产指数由696点，4月3日房地产指数上摸3651点，至此房地产指数最大涨幅超过440%！股市是国民经济的晴雨表，房地产指数的狂涨，无论是对商品房，还是房地产股，都代表着巨大的升值机会。凯乐科技（600260）早年介入房地产行业而大为受益。公司正是汇改前的2005年介入房地产行业，其已开盘的凯乐花园总开发面积20万平米，凯乐花园位于武汉市中心地带武昌大东门，06年5月20日，首批推出的408套房有382套签下正式购买合同，剩余二十几套也已被预订完毕，分两期建成，整个凯乐花园项目预计2006、2007年可以全部交付结算。据预测，该项目总收入10亿元左右，约带来净利润3亿元左右，将对公司2006、2007年业绩产生重大影响。除此以外，公司目前在汉口、长沙、成都、重庆可供建筑面积约100万平方米，约为目前凯乐花园的5倍，将为公司在房地产领域可持续发展打下基础，同时公司大量的土地储备，在人民币持续升值过程中，其自然面临着巨大的价值重估机会。另外，公司在12月26日公告，公司于2006年12月25日与控股子公司武汉凯乐置业发展有限公司(下称“凯乐置业”)及吴国文三方共同签订了武汉凯乐海盛顿房地产有限公司(下称“凯乐海盛顿”)增资扩股协议，将凯乐海盛顿注册资本1000万元增加至13800万元，其中：公司以自有资金12800万元增资，占股本总额的92.75%。表明公司有意在房地产领域做大做强，在人民币升值周期中，对公司未来潜在的业绩贡献可以预期。

投资亮点之三：价值低估引发基金抢筹

受良好的市场环境与公司正确经营方针，公司于07年1月30日进行业绩预增公告，预计06年度实现净利润同比增长100%以上，公司业绩增长的原因是3G发展对光通信产业形成巨大需求，公司光电缆和塑料异型材等产品销量大幅增长，以及房地产业务取得可喜进展，其中公司开发的凯乐花园”项目将为公司带来10亿元总收入及3亿元净利。该股目前尚未实现流通的仅有5700万股，后市基本上无减持压力。以该股05年每股收益0.18元，06年以来没有进行股本扩张来算，该股06年业绩将在0.36元以上，即当前市盈率尚不足30倍，总股本为2.6亿股，算是小盘股，理论应该获得更高的溢价。一旦公司在年报中有送股方案，极易得到市场追捧，在3G板块或新型材料行业,以及类似股本的绩优成长股中，该股估值水平相当有吸引力。值得一提的是，目前该股总股本为2.6382亿股，流通已达2.0677亿股，尚未流通的仅有5700多万股，已经流通约80%，基本上实现了全流通，后市较小的流通压力，目前全流通的个股估值水平较高。公司良好的成长性与估值优良，吸引了大量的基金涌入，其前几大流通股东均为基金，基金目前合计持有该股3482万股，约占流通股本的21%。

技术上，该股自06年5月中旬至11月下旬，经过漫长震荡整理，浮筹清理彻底。在06年11月23日该股低位涨停，宣布拉升了上涨的序幕。进入07年以后，该股进入典型的上升通道之中，成交持续保持活跃，07年以来，其累计换手高达351.25%，结合大盘与市场股价的整体结构，其对应的涨幅不足，技术上理论形成以量破价的走势。特别值得注意的是，其周线稳步攀升，在经过上周的周线逆市大盘洗盘后，目前日MACD绿柱衰竭，KDJ已经金叉，预示加速行情或将展开。建议重点关注。

国海证券 王安田

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