天津港：吞吐能力饱和 增长略有放缓

　　天津港（600717）(行情，资讯)2006年实现主营业务收入223965.68万元，同比下降5.30%；实现利润总额80053.66万元，较去年同期下降29.84%；每股收益0.36元，略高于市场0.34元的预期。

主营业务收入同比下降的原因在于五洲国际06年不再纳入合并报表范围，利润总额大幅下降的原因在于05年向五洲国际出售资产产生收益50172.86万元。

　　公司集装箱吞吐量06年增长32.80%至298.8万TEU。目前公司现有的东方海陆和五洲国际集装箱泊位已基本饱和，预计公司07年的集装箱吞吐量仅为320万TEU，增幅为7%。公司控股的北港池三期预计将于08年下半年投产，凭借东疆港区的优惠政策，北港池三期投产后有望获得快于周边泊位的增长速度，因此预计该项目09年将可实现盈利。公司06年散杂货吞吐量为9140万吨，仅同比增长1.5%，其中煤炭吞吐量约3900万吨，较去年同期下降10.73%；焦炭吞吐量约1100万吨，较同期增长19.98%；铁矿石吞吐量约3300万吨，较同期增长12.34%。随着曹妃甸产能进一步释放的影响，07年增速将进一步放缓，我们预测07年吞吐量约为3500万吨。受黄万铁路开通以及“北煤南移”的影响，保守估计，公司07年煤炭吞吐量将增加400万吨至4300万吨。

　　渤海证券分析师齐艳莉认为，公司作为天津港集团重点支持的上市公司，将不断有优质资产注入，由于吞吐能力饱和，增长略有放缓，但仍看好公司长期发展前景。在不考虑资产收购的情况下，预期公司07年和08年每股收益分别为0.40元和0.38元，继续给予推荐的投资评级。

　　作者：林容弟 今日投资