刘俊：加大调控力度 绝非剑指股市

机构：
加大调控力度 绝非剑指股市

中国人民银行决定从2007年4月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。人民银行将继续执行稳健的货币政策，综合运用多种工具加强银行体系流动性管理，保持流动性水平基本适度，防止货币信贷过快增长，引导金融机构优化信贷结构，促进国民经济又好又快发展。

自2006年开始，央行已经连续6次对银行准备金率进行了提高调整，从央行在短时期内连续提高银行准备金率的速度来看，其主要目的是为了进一步为防止货币信贷总量过快增长、保持国民经济平稳快速健康发展、防止通货膨胀采取更直接更有效的手段和举措。

随着当前中国经济持续快速增长，消费需求稳定提高，城乡居民收入稳中有升，对外贸易增势强劲，财政收入大幅提高，但经济运行中仍然存在投资需求进一步膨胀、货币信贷增长仍然偏快、通货膨胀压力加大等问题，货币信贷过快增长会引发通货膨胀或资产价格泡沫，可能形成新的银行不良贷款，积聚金融风险。同时，由于国际收支顺差矛盾仍然较为突出，根据流动性的动态变化，人民银行再次提高存款准备金率，其目的在于巩固流动性调控的成效，显示在当前中国的经济迅猛高速发展的趋势下，有必要进一步采取紧缩银根的政策，防止资金流动性过快所产生的各方面负面影响，从而令调控的效果更为直接、显著、有效。

从证券角度看待这一举措的实施，伴随此轮牛市的展开，股市中高速流动的资金显然也成为了当前银行不良贷款率提高的一个重要因素，因此在之前，国家就多次针对这一问题加大了该方面的监管力度，从而从侧面对于资金的非正当性流动进行了控制；但是类似的举措仅仅是对于资金的调配所发动的政策调控，而并非是针对当前处于如火如荼阶段的股市进行席卷；从之前几次银行准备金提高与股市的运行情况观察，这并没有对股市造成影响和冲击，因为这并非是针对股市上涨作为调控目的的，相反却为股市持续保持高稳定的健康运行提供了保障，因此在当前股市处于一轮大牛市的市场背景下，诸如此类的调控政策或许仅仅只能在表面上对于股市中的个别相关环节或者板块形成短暂的瞬间侧面效应，而并不会对之后市场基于当前稳步向上趋势中的持续运行在本质上构成任何不良的负面影响。（刘 俊）

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