中兴通讯(000063)TD-SCDMA带来新成长

    对TD-SCDMA未来的乐观预期,是推荐中兴通讯的核心逻辑。同时,中信证券张兵还看好中兴通讯在其他业务和海外市场的增长,因而维持“买入”的投资评级,维持60元的目标价,对应2008年EPS为28倍市盈率。

    中兴通讯在本次移动招标中取得技术与商务标的双重第一,虽然最终结果不排除厂商之间作一定平衡的可能性,但公司在TD初轮建设中占据较多的市场份额是无疑的。张兵预测中兴通讯将拿下40％以上、最高可达50％左右的市场份额,包括投资额最高的北京市场。

    中兴通讯是实力最强的TD制造厂商,而TD也是一个足够大的蛋糕。TD-SCDMA是中兴通讯一次新的启程和新的成长之旅,为其缩小和华为的差距提供了极好的机遇。张兵估计,2007-2010年TD-SCDMA对中兴通讯的EPS贡献将为0.36元、1.13元、1.20元、0.96元。现在市场业已形成共识：中国移动几乎必然成为TD-SCDMA运营商,对于TD-SCDMA的发展和中兴通讯未来的市场增长也有了乐观的预期。张兵认为,市场已充分消化了中兴通讯不尽如人意的2006年业绩,年报可能欠佳不应当成为回避的理由。